Ayon kay Howell, maaaring magpahiwatig ang Bitcoin ng mas maagang pagliko ng likididad
Ayon sa macro analyst na si Michael Howell, maaaring maagang palatandaan ang kamakailang katatagan ng Bitcoin na mas maagang tataas kaysa inaasahan ang pandaigdigang liquidity, bagaman hindi pa ito ang pangunahing senaryo niya. Aniya, mas titibay ang posibilidad ng mas maagang pagbangon at isang bagong bull market na maaaring tumagal nang dalawa hanggang tatlong taon kung mananatili sa itaas ng $70,000 ang presyo ng Bitcoin at magiging matatag o tataas ang mga reserba ng bangko.
Ipinapangatuwiran ni Howell na mas sumasalamin ang kasalukuyang mga yield ng bono ng US sa malakas na nominal na paglago ng ekonomiya kaysa sa pangamba tungkol sa krisis sa pananalapi ng pamahalaan. Sinabi rin niyang nakatutulong sa pagsuporta sa liquidity sa pananalapi ang mga pagbili ng Federal Reserve para sa pamamahala ng mga reserba at ang mga hakbang ng Treasury upang mabawasan ang pagkasumpungin ng merkado ng bono, kahit mahalaga pa rin sa mga trader ang mga opisyal na interest rate ng polisiya.
Maingat ang mas malawak niyang pananaw: ayon sa kanya, nasa huling bahagi na ang mga merkado ng yugtong espekulatibo sa kanyang liquidity cycle, at posibleng sumunod ang mas magulong panahon. Maaaring magdulot ng presyon sa mga kumpanyang AI at teknolohiyang mataas ang leverage ang mas mataas na gastos sa refinancing at mga utang na nagma-mature. Para sa mga crypto trader, mahahalagang senyales na dapat bantayan ang kakayahan ng Bitcoin na manatili sa itaas ng $70,000, antas ng mga reserba ng bangko, mga yield ng Treasury, at pagkasumpungin ng merkado. Kaya nakasalalay pa sa ilang kondisyon ang pananaw sa liquidity ng Bitcoin; hindi ito kumpirmasyon ng panibagong bull market.
Neutral
Inilalahad ng artikulo ang isang kondisyunal na senaryong makro, hindi isang kumpirmadong pagbabago sa polisiya o malinaw na bagong pagpasok ng pondo sa crypto. Ayon kay Howell, maaaring senyales ang Bitcoin ng mas maagang pagbabago sa pandaigdigang liquidity, pero kailangan niyang makitang nananatili ito sa itaas ng $70,000 at may ebidensiyang matatag o tumataas ang mga reserba ng bangko bago niya baguhin ang maingat niyang batayang pananaw. Kaya halo-halo ang panandaliang signal sa trading: maaaring ituring ng mga trader ang katatagan ng presyo bilang dahilan para bantayan ang posibleng pagbabago ng trend, pero hindi pinatutunayan ng artikulo na nagsimula na ang isang tuluy-tuloy na rally.
Sa maikling panahon, maaaring tumugon ang Bitcoin sa galaw ng presyo sa paligid ng $70,000, sa mga yield ng U.S. Treasury, sa datos ng mga reserba, at sa mas malawak na sentimyento sa panganib. Ang pagbaba sa ilalim ng antas na ito o panibagong paghihigpit ng mga kondisyong pinansyal ay maaaring magpalala ng volatility at magdiin sa crypto, samantalang ang mas malalakas na reserba at paghupa ng tensiyon sa bond market ay maaaring sumuporta sa gana sa panganib. Madalas nagdudulot ng matitinding rally ang mga kahalintulad na yugtong dulot ng liquidity kapag lumalawak ang mga balance sheet ng mga sentral na bangko, pero maaaring hindi pantay ang tugon at maaari itong bumaligtad kapag nagbago ang mga inaasahan sa liquidity.
Sa mas mahabang panahon, paborable ang tesis ni Howell na hinuhubog ng mga kondisyon ng liquidity ang siklo ng Bitcoin kung bubuti ang paglago ng mga reserba at ang mas malawak na liquidity sa sistemang pinansyal. Gayunman, nagbabala rin siya na maaaring pumasok ang mga merkado sa magulong yugto, kung saan nagdudulot ng panganib sa mga kumpanyang malaki ang pagkakautang ang mas mataas na gastos sa muling pagpopondo at mga utang na sumasapit sa takdang petsa. Kabilang dito ang ilang bahagi ng sektor ng teknolohiya at AI. Maaaring kumalat ang gayong tensiyon sa mga asset na may panganib. Kaya mas sinusuportahan ng artikulo ang masusing pagsubaybay kaysa isang taya sa iisang direksiyon: posibleng maging positibo ang epekto kung bumuti ang liquidity, pero sapat ang kawalang-katiyakan para ituring na neutral ang pangkalahatang epekto.