Howell稱比特幣或預示流動性較早轉向
宏觀分析師 Michael Howell 表示，比特幣近期展現的韌性，可能是全球流動性或會早於預期轉向上升的初步線索，但他暫時不把這視為基本預測。他指出，若比特幣價格持續高於 70,000 美元，而銀行儲備維持穩定或上升，將更有力支持復甦提早到來，以及可能出現一輪持續兩至三年的新牛市。
Howell 認為，目前美國債券孳息率反映的更多是強勁的名義經濟增長，而非對財政危機的憂慮。他亦表示，聯儲局為管理儲備而進行的買入，以及財政部為減低債券市場波動而採取的措施，都有助支撐金融流動性，儘管官方政策利率對交易員仍然重要。
他的整體展望偏審慎：他認為市場已處於其流動性周期中投機階段的後期，之後可能出現更動盪的時期。再融資成本上升及債務到期，可能令高槓桿的 AI 和科技公司承受壓力。加密貨幣交易員應留意的主要訊號包括比特幣能否守住 70,000 美元、銀行儲備水平、美國國債孳息率，以及市場波動。故此，比特幣流動性前景仍取決於多項條件，並非新一輪牛市已獲確認。
Neutral
文章提出的是一個有條件的宏觀情境，並非已確認的政策轉向，也不是明確有新資金流入加密貨幣。Howell 表示，比特幣可能預示全球流動性較早出現轉向，但在改變審慎的基本看法前，他需要看到比特幣維持在 70,000 美元以上，同時有證據顯示銀行儲備穩定或增加。因此，短期交易訊號好壞參半：交易者或會把價格展現的韌性視為值得留意趨勢可能轉變的理由，但文章並未證實持續升勢已經開始。
短期而言，比特幣可能會對 70,000 美元附近的價格走勢、美國國債收益率、儲備數據及整體風險情緒作出反應。若跌穿該水平，或金融環境再次收緊，波動可能加劇，並令加密貨幣承壓；相反，儲備增加及債券市場壓力減輕，則可能支持市場的風險胃納。過往類似由流動性帶動的階段，在央行資產負債表擴大時往往出現急升，但市場反應可能不一；如果流動性預期改變，升勢亦可能逆轉。
長期而言，Howell 認為流動性狀況會影響比特幣周期；如果儲備增長、整體金融流動性改善，這一看法便有利後市。不過，他亦警告市場可能步入動盪階段，較高的再融資成本及到期債務，可能令高槓桿企業面臨風險，包括科技及人工智能行業的部分企業。這類壓力亦可能蔓延至風險資產。因此，文章支持密切觀察，而非進行單向交易：若流動性轉好，影響可能偏向利好，但不確定性仍高，整體影響應評為中性。