Howell稱比特幣可能預示流動性較早轉向
總體經濟分析師 Michael Howell 表示，比特幣近期展現的韌性，可能是全球流動性有望早於預期轉向上升的初步線索，但他目前尚未將此視為基本情境。他指出，若比特幣價格持續高於 70,000 美元，且銀行準備金保持穩定或增加，將更有力地支持復甦提前到來，以及可能出現一輪持續兩至三年的新多頭市場。
Howell 認為，目前美國債券殖利率反映的與其說是對財政危機的擔憂，不如說是強勁的名目經濟成長。他也表示，聯準會為管理準備金而進行的債券購買，以及財政部為降低債券市場波動所採取的措施，都有助於支撐金融流動性；不過，官方政策利率對交易者仍然重要。
他的整體展望仍偏審慎：他認為市場正處於其流動性週期中投機階段的後期，接下來可能迎來更動盪的時期。再融資成本上升和到期債務，可能對高槓桿的 AI 與科技公司造成壓力。加密貨幣交易者應關注的主要訊號包括比特幣能否守住 70,000 美元、銀行準備金水準、美國公債殖利率，以及市場波動程度。因此，比特幣的流動性展望仍有條件限制，並不代表新一輪多頭市場已獲得確認。
Neutral
文章提出的是一個有條件的總體經濟情境，並非已確認的政策轉向，也不是明確有新資金流入加密貨幣。Howell 表示，比特幣可能預示全球流動性較早出現轉向，但在改變審慎的基本看法前，他需要看到比特幣維持在 70,000 美元以上，同時有證據顯示銀行準備金穩定或增加。因此，短期交易訊號好壞參半：交易者或許會把價格展現的韌性視為值得留意趨勢可能轉變的理由，但文章並未證實持續漲勢已經開始。
短期而言，比特幣可能會對 70,000 美元附近的價格走勢、美國公債殖利率、準備金數據及整體風險情緒作出反應。若跌破該水準，或金融環境再次緊縮，波動可能加劇，並使加密貨幣承壓；相反地，準備金增加及債券市場壓力減輕，則可能支持市場的風險偏好。過往類似由流動性帶動的階段，在中央銀行資產負債表擴大時往往出現急漲，但市場反應可能不一；如果流動性預期改變，漲勢也可能反轉。
長期而言，Howell 認為流動性狀況會影響比特幣週期；如果準備金成長、整體金融流動性改善，這項看法便有利後市。不過，他也警告市場可能步入動盪階段，較高的再融資成本及到期債務，可能使高槓桿企業面臨風險，包括科技與人工智慧產業的部分企業。這類壓力也可能蔓延至風險資產。因此，文章支持密切觀察，而非進行單向交易：若流動性轉好，影響可能偏向利多，但不確定性仍高，整體影響應評為中性。