HYPE atteint un niveau record alors que les rachats font face au risque de déverrouillage
HYPE a atteint un nouveau sommet historique proche de 83,5 dollars, gagnant 37,5 % en sept jours et plus de 220 % depuis le début de l’année. Le rallye prolonge un mouvement antérieur alimenté par les rachats de Hyperliquid financés par les frais. Ceux-ci ont contribué à accroître la demande et contraint un gros trader à absorber environ 42 millions de dollars de profits perdus sur des contrats perpétuels, avant d’essuyer une perte supplémentaire de 5,19 millions de dollars sur une position short HYPE.
Hyperliquid a généré environ 1,27 milliard de dollars de revenus nets cumulés et a verrouillé ou brûlé définitivement quelque 48,17 millions de HYPE. Environ 99 % des frais de trading servent à racheter du HYPE. Le mécanisme AQAv2 pourrait rediriger une partie du rendement de réserves en USDC supérieures à 5 milliards de dollars vers de futurs rachats. Son premier versement, estimé à 20 millions de dollars, est attendu le 3 octobre, tandis que les rachats annuels pourraient augmenter de 135 à 160 millions de dollars.
La demande est également soutenue par environ 301 millions de dollars d’entrées dans les ETF spot HYPE, par les achats de la société de trésorerie PURR et par les spéculations selon lesquelles Hyperliquid pourrait entrer aux États-Unis via une structure conforme à la réglementation. De nouveaux marchés HIP-3, notamment les contrats perpétuels pré-IPO d’EntropyIO, pourraient accroître l’activité de trading. Hyperliquid reste la principale DEX de contrats perpétuels, avec environ 5,27 billions de dollars de volume cumulé, 13,4 milliards de dollars d’open interest et une part de marché d’environ 40 %.
Le principal risque à court terme pour HYPE est le déverrouillage, le 29 août, d’environ 14,18 millions de tokens, d’une valeur approximative de 1,1 milliard de dollars, soit 6 % de l’offre en circulation. Les baisses historiques après les déverrouillages pourraient créer une pression vendeuse, surtout si le volume de trading faiblit. La concentration de l’activité sur trade.xyz, la croissance limitée des applications HyperEVM et l’incertitude réglementaire aux États-Unis constituent des risques supplémentaires. Les perspectives à long terme de HYPE restent haussières, mais les traders doivent surveiller le déverrouillage, le volume, les flux des ETF et l’open interest pour détecter d’éventuels signes de surchauffe.
Bullish
Les nouvelles sont haussières pour HYPE, car le token bénéficie d’une forte demande liée aux revenus plutôt que de dépendre uniquement du sentiment du marché. La vaste base de frais de Hyperliquid, les rachats continus, les destructions de tokens et l’utilisation potentielle du rendement des réserves en USDC créent une demande structurelle persistante. Les entrées de capitaux dans les ETF, les achats de trésorerie et l’expansion des marchés HIP-3 pourraient davantage soutenir la liquidité et la valorisation à long terme.
À court terme, les perspectives sont plus volatiles. Le déblocage du 29 août pourrait libérer environ 6 % de l’offre en circulation et déclencher des prises de bénéfices, tandis que la faiblesse historiquement observée après les déblocages pourrait inciter les traders à se couvrir ou à vendre. Un ralentissement du volume des échanges réduirait également la force des rachats. Un open interest élevé et la hausse rapide du prix accroissent le risque de liquidations à effet de levier en cas de retournement de HYPE. Dans l’ensemble, la tendance des rachats et de l’adoption soutient une classification haussière, mais les traders doivent s’attendre à une éventuelle pression vendeuse à court terme autour du déblocage et surveiller les volumes, les flux des ETF et le positionnement sur les produits dérivés.