HYPE Mencapai Rekor Tertinggi saat Pembelian Kembali Menghadapi Risiko Pembukaan Kunci
HYPE melonjak ke titik tertinggi sepanjang masa yang baru di sekitar $83,5, naik 37,5% dalam tujuh hari dan lebih dari 220% tahun ini. Reli ini melanjutkan pergerakan sebelumnya yang didorong oleh pembelian kembali berbasis biaya Hyperliquid, yang membantu meningkatkan permintaan dan memaksa seorang trader besar menanggung sekitar $42 juta laba perpetual yang hilang sebelum mengalami kerugian tambahan sebesar $5,19 juta dari posisi short HYPE.
Hyperliquid telah menghasilkan sekitar $1,27 miliar pendapatan bersih kumulatif dan secara permanen mengunci atau membakar sekitar 48,17 juta HYPE. Sekitar 99% biaya perdagangan digunakan untuk membeli kembali HYPE. Mekanisme AQAv2 dapat mengalihkan sebagian imbal hasil dari cadangan USDC senilai lebih dari $5 miliar untuk pembelian kembali di masa depan. Pembayaran pertamanya, yang diperkirakan sebesar $20 juta, diharapkan pada 3 Oktober, sementara pembelian kembali tahunan berpotensi meningkat sebesar $135 juta hingga $160 juta.
Permintaan juga didukung oleh sekitar $301 juta arus masuk ke ETF spot HYPE, pembelian oleh perusahaan treasury PURR, serta spekulasi bahwa Hyperliquid dapat memasuki AS melalui struktur yang patuh terhadap regulasi. Pasar HIP-3 baru, termasuk kontrak perpetual pra-IPO EntropyIO, dapat meningkatkan aktivitas perdagangan. Hyperliquid tetap menjadi DEX perpetual terkemuka, dengan volume kumulatif sekitar $5,27 triliun, open interest $13,4 miliar, dan pangsa pasar sekitar 40%.
Risiko jangka pendek utama bagi HYPE adalah pembukaan token pada 29 Agustus sebanyak sekitar 14,18 juta token, senilai sekitar $1,1 miliar atau 6% dari pasokan beredar. Penurunan historis setelah pembukaan token dapat menciptakan tekanan jual, terutama jika volume perdagangan melemah. Konsentrasi aktivitas di trade.xyz, pertumbuhan aplikasi HyperEVM yang terbatas, dan ketidakpastian regulasi AS merupakan risiko tambahan. Prospek jangka panjang HYPE tetap bullish, tetapi trader perlu memantau pembukaan token, volume, arus ETF, dan open interest untuk melihat tanda-tanda overheating.
Bullish
Berita ini bullish untuk HYPE karena token tersebut memiliki permintaan kuat yang terkait dengan pendapatan, bukan hanya mengandalkan sentimen pasar. Basis biaya Hyperliquid yang besar, pembelian kembali yang berkelanjutan, pembakaran token, serta potensi penggunaan imbal hasil cadangan USDC menciptakan permintaan struktural yang terus-menerus. Arus dana masuk ETF, pembelian oleh treasury, dan perluasan pasar HIP-3 dapat semakin mendukung likuiditas dan valuasi dalam jangka panjang.
Dalam jangka pendek, prospeknya lebih volatil. Unlock pada 29 Agustus dapat melepaskan sekitar 6% dari pasokan beredar dan memicu aksi ambil untung, sementara pelemahan historis setelah unlock dapat mendorong trader untuk melakukan lindung nilai atau menjual. Perlambatan volume perdagangan juga akan mengurangi kekuatan pembelian kembali. Open interest yang tinggi dan kenaikan harga yang cepat meningkatkan risiko likuidasi posisi berleverage jika HYPE berbalik arah. Secara keseluruhan, tren pembelian kembali dan adopsi mendukung klasifikasi bullish, tetapi trader harus mengantisipasi potensi tekanan jual jangka pendek di sekitar unlock serta memantau volume, arus ETF, dan posisi derivatif.