HYPE đạt mức cao kỷ lục khi hoạt động mua lại đối mặt với rủi ro mở khóa
HYPE đã tăng lên mức cao nhất mọi thời đại mới gần 83,5 USD, tăng 37,5% trong bảy ngày và hơn 220% trong năm nay. Đà tăng kéo dài xu hướng trước đó nhờ các đợt mua lại được tài trợ bằng phí của Hyperliquid, giúp thúc đẩy nhu cầu và buộc một nhà giao dịch lớn phải chịu khoảng 42 triệu USD lợi nhuận bị mất từ các vị thế vĩnh cửu, trước khi chịu thêm khoản lỗ 5,19 triệu USD từ vị thế bán khống HYPE.
Hyperliquid đã tạo ra khoảng 1,27 tỷ USD doanh thu ròng lũy kế và vĩnh viễn khóa hoặc đốt khoảng 48,17 triệu HYPE. Khoảng 99% phí giao dịch được dùng để mua lại HYPE. Cơ chế AQAv2 có thể chuyển một phần lợi suất từ hơn 5 tỷ USD dự trữ USDC sang các đợt mua lại trong tương lai. Khoản thanh toán đầu tiên, ước tính 20 triệu USD, dự kiến diễn ra vào ngày 3 tháng 10; các đợt mua lại hằng năm có thể tăng thêm 135–160 triệu USD.
Nhu cầu cũng được hỗ trợ bởi khoảng 301 triệu USD dòng vốn vào các ETF giao ngay HYPE, hoạt động mua của công ty ngân quỹ PURR và đồn đoán rằng Hyperliquid có thể gia nhập thị trường Mỹ thông qua một cấu trúc tuân thủ quy định. Các thị trường HIP-3 mới, bao gồm hợp đồng vĩnh viễn trước IPO của EntropyIO, có thể làm tăng hoạt động giao dịch. Hyperliquid vẫn là DEX hợp đồng vĩnh viễn hàng đầu, với tổng khối lượng khoảng 5,27 nghìn tỷ USD, lãi suất mở 13,4 tỷ USD và thị phần khoảng 40%.
Rủi ro ngắn hạn chính đối với HYPE là đợt mở khóa khoảng 14,18 triệu token vào ngày 29 tháng 8, trị giá xấp xỉ 1,1 tỷ USD, tương đương 6% nguồn cung lưu hành. Những đợt giảm giá từng xảy ra sau các lần mở khóa có thể tạo áp lực bán, đặc biệt nếu khối lượng giao dịch suy yếu. Việc hoạt động tập trung trên trade.xyz, tốc độ phát triển hạn chế của các ứng dụng HyperEVM và sự không chắc chắn về quy định tại Mỹ là những rủi ro bổ sung. Triển vọng dài hạn của HYPE vẫn lạc quan, nhưng nhà giao dịch nên theo dõi đợt mở khóa, khối lượng, dòng vốn ETF và lãi suất mở để nhận diện dấu hiệu quá nóng.
Bullish
Tin tức mang tính tích cực đối với HYPE vì token này có nhu cầu mạnh gắn với doanh thu, thay vì chỉ phụ thuộc vào tâm lý thị trường. Nguồn phí lớn của Hyperliquid, hoạt động mua lại liên tục, việc đốt token và khả năng sử dụng lợi suất từ khoản dự trữ USDC tạo ra nhu cầu cơ cấu bền vững. Dòng vốn vào ETF, hoạt động mua của các kho bạc doanh nghiệp và sự mở rộng của các thị trường HIP-3 có thể tiếp tục hỗ trợ thanh khoản và định giá trong dài hạn.
Trong ngắn hạn, triển vọng biến động hơn. Đợt mở khóa vào ngày 29 tháng 8 có thể đưa khoảng 6% nguồn cung lưu hành ra thị trường và kích hoạt hoạt động chốt lời, trong khi xu hướng suy yếu lịch sử sau các đợt mở khóa có thể khuyến khích nhà giao dịch phòng hộ hoặc bán ra. Khối lượng giao dịch giảm cũng sẽ làm suy yếu sức mạnh của hoạt động mua lại. Lợi ích mở lớn và mức tăng giá nhanh làm gia tăng rủi ro thanh lý các vị thế sử dụng đòn bẩy nếu HYPE đảo chiều. Nhìn chung, xu hướng mua lại và mức độ chấp nhận sử dụng hỗ trợ phân loại tăng giá, nhưng nhà giao dịch nên dự kiến áp lực bán tiềm ẩn trong ngắn hạn quanh thời điểm mở khóa và theo dõi khối lượng, dòng vốn ETF cũng như vị thế trên thị trường phái sinh.