Hyperliquid 憑藉 USDC 儲備賺取 1,458 萬美元
Hyperliquid 首次根據 AQAv2 機制，從 USDC 儲備中獲得收入。10 月 3 日，AQAv2 財庫錢包針對過去 30 天存放在平台上的 USDC 儲備，支付了 1,458 萬美元。這筆資金將撥入援助基金，並用於購買 HYPE。
橋接至 Hyperliquid 的 USDC，由 Circle 在 HyperEVM 上鑄造的資產提供支持。財庫餘額每日計費，並每 30 天結算一次。Coinbase 與 Circle 各自質押了 500,000 枚 HYPE。若未能按時付款，Coinbase 可能面臨相當於其質押 HYPE 2% 的每日罰款。
這筆付款涵蓋 8 月 26 日至 9 月 24 日，代表平均年化利率約為 3.14%。以目前的儲備水準計算，AQAv2 每年可能產生約 1.93 億美元收入。無論資金是否積極交易，該機制都能將保證金存款貨幣化，使 Hyperliquid 的收入來源超越交易手續費。
從 1 月 1 日到 9 月 30 日，Hyperliquid 的未平倉量從 77.2 億美元增加至 164 億美元，而平台保證金則從 43.4 億美元增至 72.2 億美元。永續期貨交易產生約 2 兆美元的交易量及 4.933 億美元手續費。Hans 估計，如果穩定幣供應量每年增長 20%，且 Hyperliquid 維持 8.7% 的市場占有率，總年收入可能從目前約 11.1 億美元增加至 2030 年底的 24 億美元。
Bullish
這項消息對 HYPE 偏向利多，因為 AQAv2 創造了新的經常性收入來源，並將第一筆 1,458 萬美元的付款用於購買 HYPE。這可能強化代幣需求，並支持 Hyperliquid 正逐步成為能產生現金流的衍生品平台，而不再只依賴交易手續費的說法。
短期而言，交易者可能會對付款金額、年化隱含收入 1.93 億美元，以及流入 HYPE 的潛在買盤作出正面反應。這項披露也可能吸引流動性和圍繞 HYPE 的投機性部位。不過，付款與儲備餘額掛鉤，可能會隨著穩定幣存款、市場狀況及平台的質押安排而波動。Coinbase 可能面臨每日 2% 的罰款，這會增加執行與交易對手風險，但也可能促使其及時付款。
長期來看，未平倉量、保證金餘額及永續期貨交易量增加，均支持 Hyperliquid 的成長前景。和其他推出費用分成、代幣回購或由財庫資助代幣需求的加密協議一樣，只要使用者和流動性持續成長，可持續的現金流便可能提升代幣估值。風險包括交易活動下滑、穩定幣流出、監管壓力、儲備提供者過度集中，以及預測中的 2030 年收入能否實現的不確定性。由於這項發展主要與 Hyperliquid 和 HYPE 有關，對更廣泛加密市場的影響應該有限。