Hyperliquid HIP-4 se queda atrás de sus rivales en los mercados de predicción
HIP-4 de Hyperliquid combina contratos sobre eventos y negociación de futuros perpetuos en una sola cuenta con margen compartido, lo que permite a los operadores cubrir riesgos sin salir de la plataforma. Se pueden lanzar mercados mediante el staking de 500.000 HYPE, con las reglas de liquidación fijadas antes de que comience la negociación. Entrar es gratis, mientras que las comisiones del protocolo suelen cobrarse al salir.
La adopción sigue siendo modesta. Desde su lanzamiento, el 2 de mayo, hasta el 5 de octubre de 2026, HIP-4 registró un volumen acumulado de unos 317 millones de dólares. El volumen de septiembre rondó los 51 millones, frente a los 59.300 millones de Kalshi y los 13.000 millones de Polymarket y su negocio en Estados Unidos combinados. El volumen de HIP-4 fue unas 1.400 veces menor que el de Kalshi. La actividad se concentra en el deporte, que representa aproximadamente dos tercios del riesgo abierto; los contratos vinculados a los precios de las criptomonedas suponen un 17 %. Los mercados diarios de Bitcoin también han perdido fuelle.
Se han lanzado tres plataformas externas, pero Outcome concentra alrededor del 92 % de su volumen. A 5 de octubre, su programa de incentivos de un millón de dólares había distribuido aproximadamente 273.000 dólares entre 2.487 monederos. Es posible que las recompensas estén sosteniendo la actividad: según se informa, Outcome gasta unos 2,7 millones de dólares al año en incentivos, mientras que el nivel actual de comisiones de HIP-4 implica unos 480.000 dólares anuales en pagos a los operadores. La liquidez es escasa y las órdenes grandes pueden mover los precios entre un 2 % y un 3 %, lo que limita el atractivo de la plataforma para operaciones de tamaño institucional.
Las funciones de margen compartido y cobertura de HIP-4 son una incorporación útil para los operadores de Hyperliquid, pero la limitada variedad de mercados, la escasa liquidez y la dependencia de los incentivos la sitúan muy por detrás de sus competidores consolidados en el mercado de predicciones. Por ahora, parece más probable que HIP-4 siga siendo una función de la plataforma que se convierta en un negocio líder de mercados de predicción.
Neutral
La noticia es neutral para HYPE, ya que destaca una función útil del producto, pero no demuestra una adopción significativa ni un catalizador de demanda de tokens a corto plazo. El margen compartido de HIP-4, su utilidad para la cobertura y el requisito de staking para lanzar mercados podrían reforzar el atractivo a largo plazo del ecosistema de Hyperliquid. Sin embargo, su reducido volumen de negociación en comparación con Kalshi y Polymarket, la escasa liquidez, la limitada variedad de mercados y la dependencia de los incentivos limitan las pruebas de que vaya a aumentar de forma sustancial la actividad de la plataforma o la demanda de HYPE.
A corto plazo, los operadores podrían interpretar las cifras como una señal de que HIP-4 aún no es un catalizador de crecimiento significativo, pero los datos no demuestran que tenga un efecto negativo directo sobre el precio de HYPE. A más largo plazo, una cobertura más amplia de eventos y una mayor liquidez podrían hacer que HIP-4 fuera más útil y reforzar la propuesta de la plataforma. Si el volumen sigue concentrado y dependiendo de las subvenciones, es probable que su contribución al ecosistema de Hyperliquid y a la valoración del token siga siendo limitada. En general, las implicaciones para HYPE son moderadas y no favorecen claramente ni a los compradores ni a los vendedores.