Hyperliquid HIP-4 est à la traîne de ses concurrents sur les marchés prédictifs
HIP-4 de Hyperliquid associe les contrats événementiels et le trading de contrats perpétuels dans un même compte avec une marge partagée, permettant aux traders de couvrir leurs risques sans quitter la plateforme. Les marchés peuvent être lancés en stakant 500 000 HYPE, et les règles de règlement sont fixées avant le début des échanges. L’entrée est gratuite, tandis que les frais du protocole sont généralement prélevés à la sortie.
L’adoption reste modeste. Du lancement, le 2 mai, au 5 octobre 2026, HIP-4 a enregistré un volume cumulé d’environ 317 millions de dollars. Le volume de septembre s’élevait à près de 51 millions de dollars, contre 59,3 milliards sur Kalshi et 13 milliards au total sur Polymarket et son activité américaine. Le volume de HIP-4 était environ 1 400 fois inférieur à celui de Kalshi. L’activité est concentrée sur le sport, qui représente environ les deux tiers du risque ouvert ; les contrats liés aux prix des cryptomonnaies en constituent 17 %. Les marchés quotidiens du Bitcoin ont également perdu de leur vigueur.
Trois plateformes externes ont été lancées, mais Outcome représente environ 92 % de leur volume. Au 5 octobre, son programme d’incitation d’un million de dollars avait versé quelque 273 000 dollars à 2 487 portefeuilles. Ces récompenses pourraient soutenir l’activité : Outcome dépenserait environ 2,7 millions de dollars par an en incitations, tandis que le niveau actuel des frais de HIP-4 correspond à environ 480 000 dollars de paiements annuels aux traders. La liquidité est faible et les gros ordres peuvent faire varier les prix de 2 à 3 %, ce qui limite l’attrait de la plateforme pour les transactions de taille institutionnelle.
La marge partagée et les fonctionnalités de couverture de HIP-4 en font un ajout utile pour les traders de Hyperliquid. Toutefois, une offre de marchés étroite, une liquidité limitée et la dépendance aux incitations la laissent loin derrière les concurrents établis des marchés prédictifs. Pour l’instant, HIP-4 semble plus susceptible de rester une fonctionnalité de la plateforme que de devenir un acteur majeur des marchés prédictifs.
Neutral
La nouvelle est neutre pour HYPE, car elle met en avant une fonctionnalité utile du produit, sans toutefois montrer une adoption significative ni un facteur susceptible de stimuler la demande du token à court terme. La marge partagée de HIP-4, son utilité pour la couverture des risques et l’obligation de staking pour lancer des marchés pourraient renforcer à long terme l’attrait de l’écosystème Hyperliquid. Cependant, son faible volume d’échanges par rapport à Kalshi et Polymarket, sa liquidité limitée, la diversité restreinte des marchés et sa dépendance aux incitations ne permettent guère de conclure à une hausse substantielle de l’activité de la plateforme ou de la demande de HYPE.
À court terme, les traders pourraient considérer ces chiffres comme le signe que HIP-4 n’est pas encore un moteur de croissance important, mais les données ne démontrent pas d’effet négatif direct sur le cours de HYPE. À plus long terme, une couverture plus large des événements et une liquidité accrue pourraient rendre HIP-4 plus utile et renforcer la proposition de la plateforme. Si le volume reste concentré et dépendant des subventions, sa contribution à l’écosystème Hyperliquid et à la valorisation du token devrait rester limitée. Dans l’ensemble, les implications pour HYPE sont modestes et ne favorisent clairement ni les acheteurs ni les vendeurs.