Hyperliquid HIP-4 fica atrás dos concorrentes nos mercados de previsão
O HIP-4 da Hyperliquid combina contratos de eventos e negociação de perpétuos em uma única conta com margem compartilhada, permitindo que os traders façam hedge sem sair da plataforma. Os mercados podem ser lançados mediante staking de 500.000 HYPE, com as regras de liquidação definidas antes do início das negociações. A entrada é gratuita, enquanto as taxas do protocolo geralmente são cobradas na saída.
A adoção continua modesta. Do lançamento, em 2 de maio, até 5 de outubro de 2026, o HIP-4 registrou cerca de US$ 317 milhões em volume acumulado. O volume de setembro ficou em torno de US$ 51 milhões, ante US$ 59,3 bilhões na Kalshi e US$ 13 bilhões somados pela Polymarket e sua operação nos EUA. O volume do HIP-4 foi cerca de 1.400 vezes menor que o da Kalshi. A atividade está concentrada em esportes, que representam cerca de dois terços do risco em aberto; contratos ligados aos preços de criptoativos correspondem a 17%. Os mercados diários de Bitcoin também perderam força.
Três plataformas externas foram lançadas, mas a Outcome responde por cerca de 92% do volume delas. Até 5 de outubro, seu programa de incentivos de US$ 1 milhão havia pago aproximadamente US$ 273 mil a 2.487 carteiras. As recompensas podem estar sustentando a atividade: segundo relatos, a Outcome gasta cerca de US$ 2,7 milhões por ano em incentivos, enquanto o nível atual de taxas do HIP-4 implica aproximadamente US$ 480 mil em pagamentos anuais aos traders. A liquidez é baixa, e grandes ordens podem movimentar os preços em 2% a 3%, limitando o apelo da plataforma para negociações de porte institucional.
Os recursos de margem compartilhada e hedge do HIP-4 são uma adição útil para os traders da Hyperliquid, mas a variedade restrita de mercados, a liquidez limitada e a dependência de incentivos o deixam muito atrás dos concorrentes já estabelecidos no mercado de previsões. Por enquanto, parece mais provável que o HIP-4 continue sendo um recurso da plataforma do que se torne um negócio líder de mercados de previsão.
Neutral
A notícia é neutra para HYPE porque destaca um recurso útil do produto, mas não demonstra adoção significativa nem um fator que impulsione a demanda pelo token no curto prazo. A margem compartilhada do HIP-4, sua utilidade para hedge e a exigência de staking para lançar mercados podem fortalecer o apelo de longo prazo do ecossistema Hyperliquid. No entanto, o baixo volume de negociação em comparação com Kalshi e Polymarket, a liquidez reduzida, a variedade limitada de mercados e a dependência de incentivos limitam as evidências de um aumento relevante na atividade da plataforma ou na demanda por HYPE.
No curto prazo, os traders podem interpretar os números como um sinal de que o HIP-4 ainda não é um catalisador de crescimento significativo, mas os dados não comprovam um efeito negativo direto sobre o preço de HYPE. No longo prazo, uma cobertura mais ampla de eventos e uma liquidez maior podem tornar o HIP-4 mais útil e fortalecer a proposta da plataforma. Se o volume continuar concentrado e dependente de subsídios, é provável que sua contribuição para o ecossistema Hyperliquid e para a valorização do token permaneça limitada. No geral, as implicações para HYPE são modestas e não favorecem claramente nem compradores nem vendedores.