Hyperliquid：釋放 1.75M HYPE 團隊代幣 — 未向風投出售
Hyperliquid 於 2025 年 11 月 29 日執行了預定的團隊解鎖（vesting），根據早前公佈的分配向團隊成員分發了 175 萬 HYPE。項目在 Lookonchain 的 on-chain 監測發現有 unstaking、restaking 及轉移——其中約 609,108 HYPE 流向 Flowdesk——以及約 1,200 HYPE 的次級市場微量出售換取 USDC 後，重申其長期不接受風投的立場。市場反應令 HYPE 即時下跌約 4.6%，24 小時內跌超過 6%，令代幣較 9 月高位約低 43%。代幣經濟不變：總供應量 10 億，約 31% 於 2024 年 11 月空投，23.8% 分配予團隊（有早前鎖倉/解鎖安排），約 38.9% 預留作未來發行。Hyperliquid 表示大部分解鎖代幣被重新質押或留在鏈上，顯示內部持倉仍較重。團隊亦已向 SEC 申報相關機制，擬籌集最多 10 億美元用作回購 HYPE 及擴張。對交易者的關鍵影響：解鎖帶來短期賣壓及 HYPE 波動性上升，但已實現的賣盤量有限且大量重質押顯示長期稀釋風險受限及團隊態度仍偏多——交易者應預期未來解鎖窗口周邊鏈上活動增加，並關注 Flowdesk 流向及 Staking 行為，以尋找實質市場拋售的跡象。
Neutral
短期：偏空壓力 — 團隊解鎖1.75M HYPE觸發即時拋售壓力並導致價格下跌（即時約4.6%，24小時內>6%）。取消質押及轉往交易/OTC 平台（例如約609k HYPE 到 Flowdesk）增加了鏈上波動性，並為潛在拋售提供流動性。對供應衝擊敏感的交易者很可能加劇了價格的快速反應。長期：中性偏多信號 — 鏈上證據顯示大多數解鎖代幣被重新質押或持有，已實現的賣出量可忽略不計（約1,200 HYPE 兌換USDC被賣出）。團隊反覆聲明不引入VC且持續質押，顯示內部信心仍在，降低了持續性大幅拋售的風險。如若提交予SEC以允許大規模購買HYPE的申請落實，亦可能成為結構性支撐。綜合評估：該事件對價格動態而言屬短期負面（波動性上升及短暫下行壓力），但並未實質改變長期代幣稀釋的預期，因為大多數代幣仍被鎖定/質押或由團隊持有。交易者應監察未來的vesting日期、Flowdesk/OTC 資金流和質押模式，以偵測由持有/再質押轉向主動拋售的任何變化。