Hyperliquid：解鎖 1.75M HYPE 團隊代幣 — 未向風投出售
Hyperliquid 在 2025 年 11 月 29 日執行了預定的團隊解鎖（vesting），依先前公告的分配向團隊成員發放了 175 萬 HYPE。項目於 Lookonchain 的鏈上監測發現有解除質押、重新質押與轉移——其中約 609,108 HYPE 流入 Flowdesk——以及大約 1,200 HYPE 的次級市場小額售出換取 USDC，之後重申其長期不接受風險資本的立場。市場反應讓 HYPE 即時下跌約 4.6%，24 小時內跌幅超過 6%，使代幣較 9 月的歷史高點約低 43%。代幣經濟維持不變：總供應量 10 億，約 31% 於 2024 年 11 月空投，23.8% 分配給團隊（含早期鎖倉/vesting），約 38.9% 預留給未來發行。Hyperliquid 表示大多數解鎖代幣已被重新質押或留在鏈上，顯示內部持有者的曝險仍在。團隊亦已向 SEC 申報機制，擬籌集最多 10 億美元用於購買 HYPE 與擴展。對交易者的主要影響：此次解鎖造成短期賣壓與 HYPE 波動性上升，但有限的實際賣出量與普遍的重新質押顯示長期稀釋風險受限且團隊仍偏多 — 交易者應預期在未來 vesting 窗口周邊鏈上活動增加，並關注 Flowdesk 資金流與 staking 行為以察看是否出現實際市場賣壓的跡象。
Neutral
短期：偏空壓力 — 團隊解鎖1.75M HYPE 觸發立即賣壓並導致價格下跌（即時約4.6%，24小時內 >6%）。解除質押與轉往交易/OTC 平台（例如約609k HYPE 至 Flowdesk）提升了鏈上波動性，並為潛在賣出提供流動性。對供給衝擊敏感的交易者很可能促成了價格的快速反應。長期：中性偏多訊號 — 鏈上證據顯示大多數解鎖代幣被重新質押或持有，實現的賣出量微乎其微（約1,200 HYPE 換成 USDC 被賣出）。團隊反覆強調無 VC 並持續質押，顯示內部信心尚存，降低了持續性大幅拋售的風險。若向 SEC 提交以允許大規模購買 HYPE 的申請得以執行，也可能成為結構性支撐。整體評估：此事件對價格走勢屬短期負面（波動性增加及暫時下行壓力），但並未實質改變長期代幣稀釋的預期，因為多數代幣仍保持鎖定/質押或由團隊持有。交易者應監控未來的歸屬（vesting）日期、Flowdesk/OTC 流向及質押模式，以偵測從持有/再質押轉向主動拋售的任何變化。