Hyperliquid zieht ICE und Payward in den US-Markt für Perpetual-Kontrakte
Hyperliquid rückt näher an den regulierten US-Derivatemarkt heran. Zwei große Finanzgruppen verfolgen dabei unterschiedliche Wege, um On-Chain-Perpetual-Kontrakte anzubieten.
Intercontinental Exchange (ICE), die Muttergesellschaft der NYSE, hat zugestimmt, eine Minderheitsbeteiligung an Trade[XYZ] zu erwerben und gemeinsam mit Trade[XYZ] und Hyperliquid eine regulierte Handels- und Clearingplattform in den USA aufzubauen. Die geplanten Produkte könnten Aktien, Indizes, Rohstoffe und Devisen umfassen. ICE arbeitet außerdem mit OKX beim Vertrieb an Privatkunden zusammen; die erforderlichen behördlichen Genehmigungen stehen jedoch noch aus. Laut dem Artikel hat Trade[XYZ] seit dem Start ein Handelsvolumen von mehr als 650 Milliarden US-Dollar gemeldet und kommt auf über 90 Prozent des Open Interest an den HIP-3-Märkten.
Payward, die Muttergesellschaft von Kraken, plant, ihre erworbenen, von der CFTC regulierten Unternehmen – darunter Bitnomial und NinjaTrader Clearing – zu nutzen, um einen zugangsbeschränkten Hyperliquid-HIP-3*-Markt einzuführen. Der Zugang soll auf genehmigte und verifizierte Konten beschränkt sein. Die erste Version befindet sich noch im Testnet, und die endgültigen Spezifikationen stehen noch nicht fest.
Die beiden Ansätze könnten Hyperliquid von einer Offshore-DeFi-Plattform zu einer Infrastruktur für regulierte Derivate weiterentwickeln und zugleich die Liquidität des US-Markts von den Offshore-Märkten trennen. Im Zusammenhang mit der Ankündigung wurde ein HYPE-Kursanstieg von mehr als 20 Prozent innerhalb von 24 Stunden gemeldet; der Token stieg kurzzeitig wieder über 90 US-Dollar. Genehmigungen, Liquiditätsvereinbarungen und Bedingungen zur Umsatzbeteiligung sind jedoch weiterhin ungeklärt. Die Deals garantieren daher noch keine größere Wertabschöpfung für HYPE.
Bullish
Die Nachricht ist positiv für die langfristigen Adoptionsaussichten von Hyperliquid und ein kurzfristig positiver Katalysator für HYPE, doch die Auswirkungen auf den Markt werden durch die Betriebsergebnisse bislang nicht bestätigt. ICE und Payward prüfen Möglichkeiten, die Handelsinfrastruktur von Hyperliquid in regulierte Märkte in den USA einzubringen. Das stärkt die institutionelle Glaubwürdigkeit und könnte neue Nachfrage nach dem Netzwerk schaffen, sofern die Pläne genehmigt werden und Nutzer anziehen.
Laut dem Artikel stieg HYPE innerhalb von 24 Stunden um mehr als 20 % und wurde nach den Ankündigungen kurzzeitig über 90 US-Dollar gehandelt. Das deutet darauf hin, dass Händler die Nachricht als mögliche Ausweitung des adressierbaren Marktes von Hyperliquid betrachteten. Ähnliche Ankündigungen zu Partnerschaften mit großen Börsen oder institutionellen Akteuren haben häufig kurzfristige Token-Rallyes ausgelöst. Diese Kursbewegungen können jedoch nachlassen, wenn die Umsetzung länger dauert als erwartet oder die erhofften Gebühren und die erwartete Token-Nachfrage ausbleiben.
Es bestehen erhebliche Unsicherheiten. Der von ICE geplante Handelsplatz und die Vertriebsvereinbarungen für Privatkunden bedürfen behördlicher Genehmigungen. Paywards HIP-3*-Framework befindet sich noch im Testnetz, und die Spezifikationen sind nicht endgültig. Die US-Liquidität dürfte von den Offshore-Märkten getrennt sein, während die Verteilung der Gebühren, die Aufteilung der Einnahmen und die Verwendung von HYPE bei Einsätzen in regulierten Märkten noch unklar sind. Der Artikel merkt an, dass Betreiber für HIP-3-Einsätze mindestens 500.000 HYPE staken müssen. Das könnte die Token-Nachfrage stützen, falls die betreffenden Unternehmen das Modell übernehmen; die Vertragsbedingungen stehen jedoch noch nicht fest.
Kurzfristig dürften Händler auf Neuigkeiten zu Genehmigungen, die Kursdynamik von HYPE, das Handelsvolumen und das Open Interest achten. Rasche Kursgewinne erhöhen zudem das Risiko von Gewinnmitnahmen und Volatilität. Langfristig könnten erfolgreiche Starts die Position von Hyperliquid als Infrastruktur für Derivate stärken und die Nachfrage innerhalb des Ökosystems stützen. Wenn Genehmigungen auf sich warten lassen, die Liquidität fragmentiert bleibt oder regulierte Handelsplätze keine nennenswerte Aktivität beziehungsweise keinen Wertzuwachs für den Token erzeugen, könnte sich die anfängliche positive Reaktion umkehren. Die Auswirkungen auf die Stabilität des Gesamtmarkts dürften begrenzt bleiben, sofern diese Pläne die Handelsvolumina oder die Liquidität an den Kryptomärkten nicht wesentlich verändern.