Hyperliquid går om legacy-kedjor när perpetual trading driver avgiftsintäkter
Hyperliquids perpetual-handel blir en ny modell för värdeupptagning och förvandlar derivatavolym till direkt avgiftsintäkter. På 24 timmar var perpetual-volymen cirka 8,4 miljarder dollar jämfört med 3,7 miljarder över Spot DEX, vilket visar att kapital koncentreras kring kontinuerlig handel.
Avgiftsflödet koncentreras också. Hyperliquid bidrog med ungefär 618 377 dollar av totalt 41,45 miljoner dollar i DeFi-avgifter, vilket förstärker en "intäkthierarki" där specialiserade handelsplattformar tjänar pengar mer effektivt än allmänna nätverk.
Marknadsandelar signalerar detta skifte: Hyperliquid steg under 2025 till cirka 36,4 % i mars 2026. Solana (SOL) ligger nära 16 % (ner från 18 %), medan Ethereum (ETH) faller mot 7,7 % och Base är runt 2,4 %, vilket tyder på att bred användning inte automatiskt översätts till avgiftsintäkter.
På Hyperliquid visar HIP-3-tillväxt hur snabbt handelsdemand kan skala derivataktivitet. Total volym nådde cirka 154,95 miljarder dollar med 212 843 handlare som genomförde omkring 59,36 miljoner affärer. Avgifterna steg till cirka 12,43 miljoner dollar i takt med ökad aktivitet.
Tokenmekanik spelar roll: under de senaste 24 timmarna nådde avgifterna cirka 403 475 dollar och omdirigerades till återköp, vilket tog bort ungefär 10 794 HYPE från cirkulation. Loopen — handel → avgifter → köptryck → minskad tillgång — kan stödja HYPE:s värde i takt med att deltagandet fördjupas.
Huvudfokus för handlare: övervaka marknadsandelar i perpetuals, avgiftskoncentration och HYPE-återköp/-tillgångsförändringar som indikatorer på momentum och likviditetsriktning.
Bullish
Detta är en signal som lutar åt långsidan. Kärnan i artikeln är att Hyperliquids eviga kontrakt omvandlar "volym" mer direkt till "avgifter" och vidare genom återköp för att omvända avgiftstrycket tillbaka till HYPE:s utbudssida. Denna slutna krets tenderar historiskt att skapa trend: när handelsaktiviteten kontinuerligt ökar förbättrar avgifter och återköp samtidigt finansieringsförväntningarna, liknande hur vissa starka kedjor/sektorer tidigare utvecklade en stabilare värderingsberättelse längs vägen "intäkter–återköp–utbudsminskning".
Kort sikt: Om marknaden fortsätter att koncentrera likviditet och hävstångsinsatser till eviga kontrakt kan HYPE få relativt starkare riskpreferens (särskilt när avgifter och köpdata fortsätter uppåt). Samtidigt antyder att eviga kontraktsvolymerna ligger före spot-DEX att handelsstrukturen förskjuts, vilket kan leda till omprissättning av volatilitet och kapitalflöden.
Lång sikt: Om denna "intäktsklass" fortsätter kan traditionella allmänna kedjor (som Ethereum med flera) få en förväntad nackdel i att fånga avgifter, och branschen kommer fortsätta luta mot plattformar som är bättre på att monetisera handel. Men notera att långsiktigt påverkas detta fortfarande av reglering, ökad konkurrens och cykler i handelsbehoven; om volymerna för eviga kontrakt faller kan även återköpsintensiteten minska och därigenom försvaga den positiva kedjan.