סוחרים קמעונאיים ב-Hyperliquid מפסידים 280 מיליון דולר בגלל העמלות
ניתוח של כמעט 400,000 ארנקים שסחרו בחוזים עתידיים תמידיים של Hyperliquid דרך שש אפליקציות קמעונאיות מעריך את ההפסדים המצטברים בכ-280 מיליון דולר. מאז 10 בנובמבר 2025 הפסידו המשתמשים כ-126 מיליון דולר דרך האפליקציות האלה, כאשר העמלות היו אחראיות ליותר ממחצית ההפסדים. עמלות Builder שהאפליקציות מוסיפות מעל עמלות המסחר של Hyperliquid הופכות מסחר תכוף ליקר במיוחד עבור חשבונות קטנים, שבהם הופקדו בדרך כלל רק 30–60 דולר. Bitcoin (BTC) היווה כמעט מחצית מנפח המסחר והיה מקור ההפסדים הגדול ביותר; עמלות המסחר ב-BTC לבדן עלו על הרווח הנקי של המשתמשים מפוזיציות שנסגרו. גם שווקי HIP-3, ובהם נפט, כסף וזהב, הפכו לקטגוריית מסחר מרכזית. מספר הסוחרים הפעילים מדי חודש עלה בחדות מנובמבר עד ספטמבר, בעיקר בזכות Invo ו-fomo, אך שיעור השימור נותר נמוך: כמחצית מהמשתמשים הפעילים מדי חודש היו חדשים, ורק כאחד מכל שבעה סוחרים חדשים נותר פעיל לאחר שלושה חודשים. הממצאים מצביעים על כך שהצמיחה הקמעונאית של Hyperliquid נשענת במידה רבה על גיוס מתמשך של משתמשים חדשים, בעוד תחלופת המסחר, העמלות והליקווידציות ממשיכות לשחוק את הון הסוחרים.
Bearish
הממצאים שליליים במידה מתונה עבור HYPE, הטוקן המקורי של Hyperliquid, משום שדיווחים על הפסדים משמעותיים בקרב משקיעים קמעונאיים ועל עמלות גבוהות הקשורות לאפליקציה עלולים להחליש את האמון בפלטפורמה ולהרתיע משתמשים חדשים או לצמצם את פעילות המסחר. בטווח הקצר, סוחרים עשויים להגיב לנתונים באמצעות צמצום החשיפה לנכסים הקשורים ל-Hyperliquid, אף שהניתוח אינו מצביע ישירות על שינויים במחיר HYPE, בהכנסות הפרוטוקול או בנזילות השוק. בטווח הארוך, שימור משתמשים ירוד לאורך זמן והתפיסה שמסחר תכוף כרוך בעלויות גבוהות עלולים להגביל את צמיחת מספר המשתמשים ולהכביד על הסנטימנט כלפי HYPE. ההשפעה אינה בהכרח חמורה: עלייה בפעילות והמגוון הרחב של השווקים בפלטפורמה עשויים להמשיך לתמוך בה, וההפסדים כשלעצמם אינם מוכיחים שחלה הידרדרות ביסודות הפרוטוקול. בסך הכול, החדשות מציבות סיכון לסנטימנט שלילי ולא זרז ישיר המשפיע על השוק כולו.