Pedagang runcit Hyperliquid rugi AS$280 juta akibat yuran
Analisis terhadap hampir 400,000 dompet yang berdagang niaga hadapan perpetual Hyperliquid melalui enam aplikasi runcit menganggarkan jumlah kerugian terkumpul sekitar $280 juta. Sejak 10 November 2025, pengguna kehilangan kira-kira $126 juta melalui aplikasi ini, dengan yuran menyumbang lebih daripada separuh kerugian. Builder Fee tambahan yang dikenakan oleh aplikasi di atas yuran dagangan Hyperliquid menjadikan dagangan kerap amat mahal bagi akaun kecil, yang lazimnya hanya mendepositkan $30–$60. Bitcoin (BTC) merangkumi hampir separuh daripada volum dagangan dan menjadi punca kerugian terbesar; yuran dagangan BTC sahaja melebihi keuntungan bersih pengguna daripada posisi yang ditutup. Pasaran HIP-3, termasuk minyak, perak dan emas, turut menjadi kategori dagangan utama. Bilangan pedagang aktif bulanan meningkat dengan ketara dari November hingga September, sebahagian besarnya didorong oleh Invo dan fomo, tetapi kadar pengekalan kekal lemah: kira-kira separuh daripada pengguna aktif bulanan ialah pengguna baharu, dan hanya sekitar satu daripada tujuh pedagang baharu kekal aktif selepas tiga bulan. Dapatan ini menunjukkan bahawa pertumbuhan runcit Hyperliquid sangat bergantung pada pemerolehan pengguna baharu yang berterusan, sementara kadar dagangan, yuran dan pembubaran posisi terus menghakis modal pedagang.
Bearish
Dapatan ini sedikit negatif untuk HYPE, token natif Hyperliquid, kerana laporan tentang kerugian besar dalam kalangan pelabur runcit dan yuran berkaitan aplikasi yang tinggi boleh melemahkan keyakinan terhadap platform serta menghalang pengguna baharu atau mengurangkan aktiviti dagangan. Dalam jangka pendek, pedagang mungkin bertindak balas terhadap angka tersebut dengan mengurangkan pendedahan kepada aset berkaitan Hyperliquid, walaupun analisis ini tidak secara langsung menunjukkan perubahan pada harga HYPE, hasil protokol atau kecairan pasaran. Dalam jangka panjang, pengekalan pengguna yang berterusan pada tahap rendah dan tanggapan bahawa dagangan kerap menelan kos yang tinggi boleh menyekat pertumbuhan pengguna serta menjejaskan sentimen terhadap HYPE. Kesannya tidak semestinya teruk: peningkatan aktiviti dan rangkaian pasaran platform yang luas mungkin terus menyokongnya, manakala kerugian itu sahaja tidak membuktikan kemerosotan asas protokol. Secara keseluruhan, berita ini menimbulkan risiko sentimen negatif dan bukannya pemangkin langsung yang mempengaruhi seluruh pasaran.