Inwestorzy detaliczni na Hyperliquid tracą 280 mln dolarów przez opłaty
Analiza niemal 400 tys. portfeli handlujących kontraktami perpetual futures na Hyperliquid za pośrednictwem sześciu aplikacji dla inwestorów detalicznych szacuje łączne straty na około 280 mln dolarów. Od 10 listopada 2025 r. użytkownicy stracili za pośrednictwem tych aplikacji około 126 mln dolarów, a opłaty stanowiły ponad połowę strat. Opłaty Builder doliczane przez aplikacje do opłat transakcyjnych Hyperliquid sprawiają, że częste transakcje są szczególnie kosztowne dla małych rachunków, na które zazwyczaj wpłacano zaledwie 30–60 dolarów. Bitcoin (BTC) odpowiadał za niemal połowę wolumenu obrotu i był największym źródłem strat; same opłaty transakcyjne BTC przewyższyły zyski netto użytkowników z zamkniętych pozycji. Ważną kategorią handlu stały się również rynki HIP-3, obejmujące m.in. ropę, srebro i złoto. Liczba aktywnych traderów miesięcznie gwałtownie wzrosła od listopada do września, głównie za sprawą Invo i fomo, jednak retencja pozostała niska: około połowa aktywnych użytkowników miesięcznie była nowa, a po trzech miesiącach aktywny pozostawał tylko mniej więcej jeden na siedmiu nowych traderów. Wyniki wskazują, że detaliczny wzrost Hyperliquid w dużej mierze zależy od ciągłego pozyskiwania nowych użytkowników, podczas gdy obrót, opłaty i likwidacje nadal uszczuplają kapitał traderów.
Bearish
Wyniki są umiarkowanie negatywne dla HYPE, natywnego tokena Hyperliquid, ponieważ doniesienia o znacznych stratach inwestorów detalicznych i wysokich opłatach związanych z aplikacją mogą osłabić zaufanie do platformy oraz zniechęcić nowych użytkowników lub ograniczyć aktywność handlową. W krótkim okresie traderzy mogą zareagować na te dane, zmniejszając ekspozycję na aktywa powiązane z Hyperliquid, choć analiza nie wskazuje bezpośrednio na zmiany ceny HYPE, przychodów protokołu ani płynności rynku. W dłuższej perspektywie utrzymujący się niski poziom retencji użytkowników oraz przekonanie, że częste transakcje są kosztowne, mogą ograniczyć wzrost liczby użytkowników i pogorszyć nastroje wokół HYPE. Wpływ nie musi być poważny: rosnąca aktywność i szeroki wybór rynków na platformie mogą nadal działać wspierająco, a same straty nie dowodzą pogorszenia fundamentów protokołu. Ogólnie rzecz biorąc, wiadomość stanowi ryzyko dla nastrojów, a nie bezpośredni katalizator dla całego rynku.