Traders de varejo da Hyperliquid perdem US$ 280 milhões com o peso das taxas
Uma análise de quase 400 mil carteiras que negociam futuros perpétuos na Hyperliquid por meio de seis aplicativos voltados ao varejo estima perdas acumuladas de cerca de US$ 280 milhões. Desde 10 de novembro de 2025, os usuários perderam aproximadamente US$ 126 milhões por meio desses aplicativos, e as taxas representam mais da metade das perdas. As taxas de Builder adicionadas pelos aplicativos às taxas de negociação da Hyperliquid tornam as operações frequentes especialmente caras para contas pequenas, que normalmente depositavam apenas US$ 30 a US$ 60. O Bitcoin (BTC) respondeu por quase metade do volume negociado e foi a maior fonte de perdas; somente as taxas de negociação de BTC superaram os ganhos líquidos dos usuários com posições encerradas. Os mercados HIP-3, incluindo petróleo, prata e ouro, também se tornaram uma categoria importante de negociação. O número de traders ativos mensais aumentou acentuadamente de novembro a setembro, impulsionado em grande parte por Invo e fomo, mas a retenção continuou baixa: cerca de metade dos usuários ativos mensais era nova, e apenas um em cada sete novos traders permaneceu ativo após três meses. Os resultados sugerem que o crescimento da Hyperliquid no varejo depende fortemente da aquisição contínua de usuários, enquanto o giro, as taxas e as liquidações continuam corroendo o capital dos traders.
Bearish
As conclusões são moderadamente negativas para HYPE, o token nativo da Hyperliquid, pois relatos de perdas substanciais entre investidores de varejo e de altas taxas relacionadas ao aplicativo podem enfraquecer a confiança na plataforma e desestimular a entrada de novos usuários ou a atividade de negociação. No curto prazo, os traders podem reagir aos números reduzindo sua exposição a ativos relacionados à Hyperliquid, embora a análise não indique diretamente mudanças no preço da HYPE, na receita do protocolo ou na liquidez do mercado. No longo prazo, uma retenção persistentemente baixa e a percepção de que negociar com frequência é caro podem limitar o crescimento da base de usuários e afetar o sentimento em relação à HYPE. O impacto não é necessariamente grave: o aumento da atividade e a ampla variedade de mercados da plataforma podem continuar sendo fatores favoráveis, e as perdas, por si só, não comprovam uma deterioração dos fundamentos do protocolo. Em geral, a notícia representa um risco para o sentimento, e não um catalisador direto para o mercado como um todo.