Розничные трейдеры Hyperliquid теряют 280 млн долларов из-за комиссий
Анализ почти 400 000 кошельков, торгующих бессрочными фьючерсами на Hyperliquid через шесть розничных приложений, оценивает совокупные потери примерно в 280 млн долларов. С 10 ноября 2025 года пользователи потеряли через эти приложения около 126 млн долларов, причём на комиссии пришлось более половины потерь. Дополнительные комиссии Builder, которые приложения взимают сверх торговых комиссий Hyperliquid, особенно сильно удорожают частую торговлю для небольших счетов: обычно на них вносили лишь 30–60 долларов. На Bitcoin (BTC) пришлось почти половина торгового объёма, и он стал крупнейшим источником убытков; одни только комиссии за торговлю BTC превысили чистую прибыль пользователей по закрытым позициям. Рынки HIP-3, включая нефть, серебро и золото, также стали важной торговой категорией. Число активных трейдеров в месяц резко выросло с ноября по сентябрь, главным образом благодаря Invo и fomo, однако удержание пользователей оставалось низким: около половины ежемесячно активных пользователей были новичками, и лишь примерно каждый седьмой новый трейдер продолжал торговать спустя три месяца. Результаты показывают, что розничный рост Hyperliquid во многом зависит от постоянного привлечения новых пользователей, тогда как оборот, комиссии и ликвидации продолжают сокращать капитал трейдеров.
Bearish
Эти выводы умеренно негативны для HYPE, нативного токена Hyperliquid, поскольку сообщения о значительных потерях розничных инвесторов и высоких комиссиях, связанных с приложением, могут подорвать доверие к платформе и отпугнуть новых пользователей или снизить торговую активность. В краткосрочной перспективе трейдеры могут отреагировать на эти данные сокращением вложений в активы, связанные с Hyperliquid, хотя анализ напрямую не указывает на изменения цены HYPE, доходов протокола или рыночной ликвидности. В долгосрочной перспективе устойчиво низкий уровень удержания пользователей и мнение о том, что частая торговля обходится дорого, могут сдерживать рост пользовательской базы и ухудшать настроения в отношении HYPE. Эффект не обязательно будет серьёзным: рост активности и широкий выбор рынков на платформе могут и дальше оказывать поддержку, а сами по себе потери не свидетельствуют об ухудшении фундаментальных показателей протокола. В целом эта новость создаёт риск для настроений, а не выступает прямым катализатором для всего рынка.