Nhà giao dịch cá nhân trên Hyperliquid mất 280 triệu USD vì phí giao dịch
Một phân tích gần 400.000 ví giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh cửu trên Hyperliquid thông qua sáu ứng dụng dành cho nhà đầu tư cá nhân ước tính tổng mức thua lỗ vào khoảng 280 triệu USD. Kể từ ngày 10 tháng 11 năm 2025, người dùng đã mất khoảng 126 triệu USD qua các ứng dụng này, trong đó phí chiếm hơn một nửa khoản lỗ. Phí Builder do các ứng dụng cộng thêm ngoài phí giao dịch của Hyperliquid khiến việc giao dịch thường xuyên đặc biệt tốn kém đối với các tài khoản nhỏ, vốn thường chỉ nạp 30–60 USD. Bitcoin (BTC) chiếm gần một nửa khối lượng giao dịch và là nguồn gây thua lỗ lớn nhất; riêng phí giao dịch BTC đã vượt quá lợi nhuận ròng của người dùng từ các vị thế đã đóng. Các thị trường HIP-3, bao gồm dầu, bạc và vàng, cũng trở thành một nhóm giao dịch đáng kể. Số trader hoạt động hằng tháng tăng mạnh từ tháng 11 đến tháng 9, chủ yếu nhờ Invo và fomo, nhưng tỷ lệ giữ chân vẫn thấp: khoảng một nửa số người dùng hoạt động hằng tháng là người mới, và chỉ khoảng một trong bảy trader mới còn hoạt động sau ba tháng. Những phát hiện này cho thấy tăng trưởng bán lẻ của Hyperliquid phụ thuộc nhiều vào việc liên tục thu hút người dùng mới, trong khi vòng quay giao dịch, phí và các đợt thanh lý tiếp tục bào mòn vốn của trader.
Bearish
Các phát hiện này có phần tiêu cực đối với HYPE, token gốc của Hyperliquid, vì những báo cáo về khoản lỗ đáng kể của nhà đầu tư cá nhân và mức phí liên quan đến ứng dụng cao có thể làm suy giảm niềm tin vào nền tảng, đồng thời khiến người dùng mới hoặc hoạt động giao dịch nản lòng. Trong ngắn hạn, các nhà giao dịch có thể phản ứng với những số liệu này bằng cách giảm mức độ tiếp xúc với các tài sản liên quan đến Hyperliquid, dù phân tích không trực tiếp cho thấy giá HYPE, doanh thu giao thức hay thanh khoản thị trường sẽ thay đổi. Về dài hạn, tỷ lệ giữ chân người dùng liên tục thấp và quan niệm rằng giao dịch thường xuyên tốn kém có thể hạn chế tăng trưởng người dùng và gây sức ép lên tâm lý đối với HYPE. Tác động không nhất thiết nghiêm trọng: hoạt động gia tăng và danh mục thị trường đa dạng của nền tảng vẫn có thể là yếu tố hỗ trợ, còn bản thân các khoản lỗ không đủ để chứng minh rằng các yếu tố nền tảng của giao thức đang xấu đi. Nhìn chung, tin tức này tạo ra rủi ro về tâm lý thị trường hơn là một chất xúc tác trực tiếp trên toàn thị trường.