Hyperliquid散戶交易者因手續費高昂損失2.8億美元
一項分析研究了近 400,000 個透過六款零售應用程式交易 Hyperliquid 永續期貨的錢包，估計累計虧損約為 2.8 億美元。自 2025 年 11 月 10 日起，用戶透過這些應用程式損失約 1.26 億美元，當中手續費佔逾一半。應用程式在 Hyperliquid 交易手續費以外額外收取的 Builder Fee，令小額帳戶頻繁交易的成本尤其高；這些帳戶通常只存入 30 至 60 美元。Bitcoin（BTC）佔交易量近一半，是最大的虧損來源；單是 BTC 交易手續費，已超過用戶平倉所得的淨收益。包括石油、白銀和黃金在內的 HIP-3 市場亦成為重要交易類別。每月活躍交易者人數由 11 月至 9 月急升，主要由 Invo 和 fomo 帶動，但用戶留存率仍然偏低：每月活躍用戶約有一半是新用戶，而每七名新交易者中，約只有一人三個月後仍然活躍。研究結果顯示，Hyperliquid 的零售業務增長高度依賴持續吸納新用戶，而交易周轉、手續費和強制平倉則持續侵蝕交易者的資金。
Bearish
這些結果對 HYPE（Hyperliquid 的原生代幣）略為負面，因為有關散戶蒙受重大損失及應用程式相關費用高昂的報道，可能削弱市場對平台的信心，並令新用戶卻步或減少交易活動。短期而言，交易者或會因應這些數據，減少持有與 Hyperliquid 相關資產；不過，分析並未直接顯示 HYPE 價格、協議收入或市場流動性出現變化。長遠來看，若用戶留存率持續偏低，加上頻繁交易成本高昂的觀感，可能會限制用戶增長，並拖累市場對 HYPE 的情緒。影響未必嚴重：活動增加以及平台涵蓋廣泛市場，仍可能提供支持；而這些損失本身不足以證明協議基本面轉差。整體而言，這則消息帶來的是負面情緒風險，而非直接影響整體市場的催化因素。