HYPE、RAIN 與 SOL 引發超過 5 億美元的代幣解鎖週 — 注意 HYPE 與 EIGEN 的 cliff 風險
Tokenomist 數據顯示在 12 月 29 日至 1 月 5 日之間有超過 5 億美元的排程代幣解鎖，對多個代幣造成短期的供給衝擊。主要 cliff 事件以 Hyperliquid (HYPE) 為首—約 2.5119 億美元的 cliff 解鎖（約佔調整後供給的 2.59%）—以及 SUI（6729 萬美元，約 1.24%）。EigenLayer (EIGEN) 與 Kamino Finance (KMNO) 在比例上衝擊甚大（EIGEN 約佔調整後供給 9.74%；KMNO 約 5.35%），增加短期波動風險。其他 cliff 釋出包括 OP、ENA（Ethena）與 ZORA。線性解鎖也相當可觀：Rainmaker (RAIN) 每週約有 7656 萬美元的發行，Solana (SOL) 約 6162 萬美元（484,670 SOL），TRUMP、Worldcoin (WLD)、Dogecoin (DOGE) 與 Avalanche (AVAX) 亦有明顯的線性釋出。交易者應將這些解鎖視為流通供給的可預期增加，可能導致即時的賣壓（特別是在 HYPE 與 SUI cliff 附近）以及來自每日/每週解鎖的持續下行壓力（尤其是 RAIN 與 SOL）。請監控解鎖排程、鏈上資金流、交易所流入與訂單簿深度。考慮在大型 cliff 或高比例解鎖前減少持倉、採用分批出場或實施對沖（做空或選擇權），以管理短期下行風險與提高的波動性。
Bearish
排程中的解鎖會在集中型的 cliff 事件和穩定的線性釋放下增加可預期的可賣出供給。大型 cliff 釋出（HYPE、SUI）當接收者將代幣賣到市場時，可能引發立即的賣壓；而高比例的衝擊（EIGEN、KMNO、ZORA）則提高短期內出現過大波動的風險。大量的線性發行（RAIN、SOL）會在數天到數週內持續增加供給壓力，降低買方端流動性，並在需求疲弱時放大下跌幅度。綜合而言，這些因素指出受影響代幣在短期內下行風險提高；交易者應預期在解鎖日期前後波動性增加，並考慮持倉大小、停損或對沖。中期來看，需有持續需求或回購來吸收新增供給；若缺乏，價格回復可能緩慢，對所列代幣的市場穩定性維持壓力。