Hyperliquidの伝統的金融分野での成長がHYPEの見通しを押し上げるも、手数料が鍵
Hyperliquidの非暗号資産取引は急速に拡大し、2025年9月のゼロから、2026年7月にはプラットフォーム取引高の51％に達しました。10月の取引高の約30％を占め、10月27日に取引された72億ドルのうち40％を占めました。非暗号資産カテゴリーでは個別株が最大でした。
Neutral
Hyperliquidが従来型金融市場へ事業を拡大することは、暗号資産取引のサイクルに左右されない収益源を確保し、プラットフォーム収益を多様化できるため、長期的にはHYPEにとってプラスとなる可能性があります。暗号資産以外の取引高の割合が上昇していることや、モデルにおけるより高い評価シナリオは、投資家の関心を支える要因になり得ます。ただし、これらの推計は、市場シェア、取引の成長、手数料を維持できる能力についての野心的な前提に依存しています。手数料への感応度は大きく、CMEのはるかに低い料率に合わせた場合、モデルの基本評価額はHYPE 1枚当たり66ドルに低下します。Binanceが公表するTradFi無期限先物の取引高の方が大きく、競争圧力が強まっています。また、暗号資産市場の活動が鈍化したり、USDCの利回りが低下したりすれば、予測収益が損なわれる可能性もあります。短期的には、取引高や評価額に関するニュースにトレーダーが反応する可能性がありますが、予測がシナリオに基づくものであることや競争上のリスクを踏まえると、価格の明確な方向性を示す材料としては限界があります。総じて、成長機会はあるものの、実行面と手数料に関する重大なリスクもあり、中立的な見方が妥当です。