Рост Hyperliquid в сфере традиционных финансов повышает прогноз по HYPE, но ключевую роль играют комиссии
Объём торговли некриптовалютными активами на Hyperliquid быстро рос: с нуля в сентябре 2025 года он достиг пика в 51% от объёма платформы в июле 2026 года. На него пришлось около 30% октябрьского объёма и 40% от 7,2 млрд долларов, которыми торговали 27 октября; крупнейшей некриптовалютной категорией были отдельные акции.
Neutral
Выход Hyperliquid на традиционные финансовые рынки может стать долгосрочным позитивным фактором для HYPE, поскольку позволит диверсифицировать доходы платформы и снизить их зависимость от циклов торговли криптовалютами. Растущая доля некриптовалютного объёма и более высокие сценарии оценки в модели могут поддержать интерес инвесторов. Однако эти оценки основаны на амбициозных предположениях о доле рынка, росте торговой активности и способности сохранять комиссии. Чувствительность к комиссиям существенна: если сравняться с гораздо более низкой ставкой CME, базовая оценка модели снизится до 66 долларов за HYPE. Более высокий заявленный объём торгов бессрочными TradFi-контрактами на Binance усиливает конкурентное давление, а снижение активности на крипторынке или доходности USDC также может подорвать прогнозируемую выручку. В краткосрочной перспективе трейдеры могут реагировать на новости об объёмах и оценках, однако сценарный характер прогнозов и конкурентные риски не позволяют считать их однозначным сигналом направления цены. В целом потенциал роста уравновешивается существенными рисками исполнения и комиссий, что поддерживает нейтральную оценку.