Hyperliquid 推出 USDH：降低 USDC 依赖并回馈收益

Hyperliquid 作为占据约70%链上永续合约市场的 Layer-1 DEX，正在通过链上治理推出原生稳定币 USDH，以逐步取代价值56亿美元的 USDC 依赖，并将储备收益返还给交易者。六家候选发行方——Sky（前 MakerDAO）、Paxos、Frax、Ethena、Agora 和 Native Markets——已提交储备管理方案，涵盖 Sky 的4.85%收益用于 HYPE 回购、Ethena 的95%生态分成以及贝莱德支持的现金和美债储备等。投票将于9月14日结束。USDH 将为 Hyperliquid 的内部交易、结算与流动性池提供支持，利用其3980亿美元的永续合约和200亿美元的现货成交量，以及今年从3.17亿美元增至25亿美元的TVL。在近3万亿美元的稳定币市场中，USDT 与 USDC 占据主导地位，同时美国 GENIUS 法案和欧盟 MiCA 带来更高合规成本。主要风险包括单一发行、流动性迁移障碍和监管变化。若 USDH 成功落地，将通过内化利息收益重塑 DeFi 价值分配模式，强化 Hyperliquid 的自我融资模型，并可能提振 HYPE 价格。