Whale poistuu 1,26 miljardin dollarin IBIT-lohkokaupasta 2,3 % alennuksella

| cryptoslate.com
BlackRockin spot-Bitcoin-ETF iShares Bitcoin Trust (IBIT) koki ilmeisesti suuren institutionaalisen ulosmaksun pörssin ulkopuolisella block-kaupalla noin 1,26 miljardin dollarin arvosta. Osakkeet toteutettiin 43,16 dollarin hintaan verrattuna arvioituun avomarkkinatasoon 44,17 dollaria, noin 2,3 % alennuksella (noin 29,5 miljoonaa dollaria implisiittisiä toteutuskustannuksia). NYDIG:n analyysi viittaa siihen, että kyse ei todennäköisesti ollut tavanomainen basis-arbitraasin purku. Futuuriosapuoli tarjosi vähän vahvistusta: CME:n Bitcoin-futuurien volyymi ei juuri noussut ristiintulon minuutin ympärillä (noin 91 sopimusta), ja noin 1 000 sopimusta puolentoista tunnin ympärillä. Tämä malli viittaa enemmän suuntaan perustuvaan altistuksen pienennykseen kuin delta-neutraaliin suojauksen säätöön. Block-kaupan jälkeen IBITin rahavirrat pysyivät heikkoina, raportoituina nettomyyntinä noin 192 miljoonaa dollaria 26. toukokuuta ja noin 528 miljoonaa dollaria 27. toukokuuta. Tämä tapahtui samaan aikaan kun Yhdysvaltojen spot-Bitcoin-ETF:istä oli jatkuvia ulosvirtoja kyseisellä ajanjaksolla. Treidaajille tärkein johtopäätös on, että IBIT pystyy absorboimaan hyvin suuria block-keissejä ilman välitöntä futuureissa näkyvää shokkia, mutta alennushintaiset toteutukset ja jatkuvat lunastukset lisäävät lyhyen aikavälin sentimenttipaineen ja virtojen ajaman Bitcoin-volatiliteetin riskiä.
Bearish
Kauppa viittaa äkilliseen, voimakkaasti alennettuun IBIT-altistuksen vähennykseen suuren haltijan toimesta, ei neutraaliin arbitraasin purkuun. CME:n Bitcoin-futuurien puuttuminen piikkinä ylityksen minuutin ympärillä heikentää koordinoidun hedge-tasapainotuksen selitystä, lisäten jatkuvan suunnallisen myyntipaineen todennäköisyyttä. Myöhemmin raportoitu IBIT:n lunastus (26. ja 27. toukokuuta) vahvistavat, että ETF-virrat pysyivät hauraana blokkitapahtuman jälkeen. Lyhyellä aikavälillä tämä voi tarkoittaa heikompaa kurssikehitystä, nopeampia laskuliikkeitä myyntipuolen likviditeettiin ja volatiliteettia, kun treidaajat reagoivat jatkuviin ulosvirtauksiin. Pitkällä aikavälillä toistuvat alennukselliset OTC-myyntitapaukset yhdistettynä heikkoihin spot-ETF-virtoihin muodostaisivat vastatuulen Bitcoin-ETF-tuotteissa pidempäänkin riskinottosijoituksille.