Whale יוצאת מעסקת בלוק של IBIT בשווי 1.26 מיליארד דולר בהנחה של 2.3%
קרן ה-ETF לספוט ביטקוין של BlackRock, iShares Bitcoin Trust (IBIT), דווחה על יציאה מוסדית גדולה באמצעות מסחר בלוק מחוץ לבורסה בשווי כ-1.26 מיליארד דולר. המניות בוצעו ב-43.16$ לעומת רמת שוק פתוח מוערכת של 44.17$ — הנחה של כ-2.3% (כ-29.5 מיליון דולר בעלות ביצוע מרומזת).
ניתוח של NYDIG מצביע על כך שסביר שלא היה מדובר בפירוק ארביטראז' בסיס שגרתי. הרגל הסכו"ם סיפק מעט אישור: נפח חוזי ה-CME בביטקוין כמעט ולא זינק סביב דקת ה-crossing (כ-91 חוזים), כשבסך הכל נאמדו כ-1,000 חוזים בחצי השעה הסובבת. דפוס זה מרמז יותר על צמצום חשיפה כיווני מאשר על התאמת גידור דלתא-נייטרלי.
לאחר מסחר הבלוק, הזרימות ל-IBIT נותרו חלשות, עם פדיונות נטו מדווחים של כ-192 מיליון דולר ב-26 במאי וכ-528 מיליון דולר ב-27 במאי. זאת במקביל לזרימות יוצאות מתמשכות בקרב קרנות ETF ספוט ביטקוין בארה"ב בתקופה זו.
לעוסקים במסחר, המסקנה המרכזית היא ש-IBIT יכול לספוג בלוקים מאוד גדולים ללא זעזוע מיידי שנראה בחוזים עתידיים, אך השילוב של ביצוע בהנחה ופדיונות מתמשכים מגדיל את הסיכון ללחץ תחושתי בטווח הקצר ולוולטיליות מונעת-זרימות בביטקוין.
Bearish
העסקה מרמזת על הפחתה פתאומית ובמבצעים של החשיפה ל-IBIT על ידי בעל מניות גדול, ולא על פירוק ארביטראז' ניטרלי. העדר קפיצה בחוזי העתיד על ביטקוין ב-CME בסביבות דקת החצייה מחליש את הטיעון לאיזון שערוך מתואם, ומגביר את הסבירות ללחץ מכירות כיווני מתמשך. הפדות מדווחות של IBIT (26 במאי ו-27 במאי) מחזקות כי זרימות ה-ETF נותרו פגיעות לאחר אירוע הבלוק.
בטווח הקצר, הדבר עלול להתבטא בטייפ רך יותר, מהלכי ירידה מהירים יותר על נזילות בצד המכירה ותנודתיות כאשר סוחרים מגיבים ליציאות מתמשכות. בטווח הארוך, הישנות של מכירות מחוץ לבורסה בהנחות בשילוב עם מגמות חלשות של זרימות ספוט ETF יהיו ראש בבסיס לעמדות סיכון-און מתמשכות במוצרי ETF הקשורים לביטקוין.