Whale keluar daripada perdagangan blok IBIT bernilai $1.26 bilion dengan diskaun 2.3%

| cryptoslate.com
Spot Bitcoin ETF BlackRock, iShares Bitcoin Trust (IBIT), dilaporkan menyaksikan keluar besar institusi melalui dagangan blok luar-bursa bernilai kira-kira $1.26 bilion. Saham dilaksanakan pada $43.16 berbanding anggaran tahap pasaran terbuka $44.17, diskaun ~2.3% (kira-kira $29.5 juta dalam kos pelaksanaan tersirat). Analisis NYDIG mencadangkan ini tidak mungkin pembubaran arbitrage asas rutin. Kaki niaga hadapan memberi sedikit pengesahan: volum niaga hadapan Bitcoin CME hampir tidak meningkat sekitar minit crossing (kira-kira 91 kontrak), dengan lebih kurang 1,000 kontrak sepanjang separuh jam sekitar itu. Corak itu lebih menunjukkan pengurangan pendedahan berarah daripada pelarasan lindung nilai delta-neutral. Selepas dagangan blok, aliran IBIT kekal lemah, dengan penebusan bersih dilaporkan sekitar $192 juta pada 26 Mei dan kira-kira $528 juta pada 27 Mei. Ini berlaku bersama aliran keluar berterusan merentasi ETF spot Bitcoin AS sepanjang tempoh tersebut. Bagi pedagang, pengajaran utama ialah IBIT boleh menyerap blok yang sangat besar tanpa kejutan yang kelihatan segera di niaga hadapan, tetapi gabungan pelaksanaan pada diskaun dan penebusan berterusan meningkatkan risiko tekanan sentimen jangka pendek dan volatiliti yang didorong oleh aliran dalam Bitcoin.
Bearish
Perdagangan ini menunjukkan pengurangan pendedahan IBIT yang mendadak dan banyak diskaun oleh pemegang besar dan bukannya pembubaran arbitraj neutral. Ketiadaan lonjakan niaga hadapan Bitcoin CME sekitar minit persilangan melemahkan hujah untuk rebalancing lindung nilai yang diselaraskan, meningkatkan kebarangkalian tekanan jual berarah yang berterusan. Penebusan IBIT yang dilaporkan kemudian (26 Mei dan 27 Mei) menguatkan bahawa aliran ETF kekal rapuh selepas kejadian blok tersebut. Dalam jangka pendek, ini boleh membawa kepada tape yang lebih lembut, pergerakan ke bawah yang lebih pantas pada kecairan sisi jual, dan volatiliti ketika pedagang bertindak balas terhadap aliran keluar yang berterusan. Dalam jangka panjang, berulangnya penjualan di luar bursa dengan diskaun yang digabungkan dengan trend aliran spot ETF yang lemah akan menjadi halangan kepada pemposisian risk-on yang berterusan dalam produk ETF berkaitan Bitcoin.