Whale iese din tranzacția bloc IBIT de 1,26 mld. USD cu un discount de 2,3%

| cryptoslate.com
ETF-ul spot Bitcoin al BlackRock, iShares Bitcoin Trust (IBIT), ar fi înregistrat o ieșire instituțională mare printr-o tranzacție block off-exchange în valoare de aproximativ 1,26 miliarde USD. Acțiunile au fost executate la 43,16$ față de un nivel estimat pe piața deschisă de 44,17$, un discount de ~2,3% (aproximativ 29,5M$ în costuri implicite de execuție). Analiza NYDIG sugerează că este puțin probabil să fi fost o simplă lichidare de arbitraj de bază. Pârghia futures a oferit puține confirmări: volumul futures Bitcoin la CME abia a crescut în jurul minutei tranzacției (aprox. 91 contracte), cu aproximativ 1.000 contracte în jumătatea de oră înconjurătoare. Acest tipar indică mai mult o reducere direcțională a expunerii decât o ajustare de hedging delta-neutral. După block trade, fluxurile IBIT au rămas slabe, cu răscumpărări nete raportate de aproximativ 192M$ pe 26 mai și aproximativ 528M$ pe 27 mai. Acest lucru se întâmplă alături de continuarea ieșirilor din ETF-urile spot Bitcoin din SUA în perioada respectivă. Pentru traderi, concluzia cheie este că IBIT poate absorbi blocuri foarte mari fără un șoc imediat vizibil în futures, dar combinația dintre execuția cu discount și răscumpărările continue crește riscul de presiune asupra sentimentului pe termen scurt și de volatilitate a Bitcoin determinată de fluxuri.
Bearish
Tranzacția implică o reducere bruscă, cu discounturi mari, a expunerii la IBIT de către un mare deținător, mai degrabă decât o dezangajare neutră de arbitraj. Lipsa unei creșteri a contractelor futures Bitcoin la CME în jurul minutei de crossing slăbește argumentul pentru un rebalance de hedging coordonat, crescând probabilitatea unei presiuni de vânzare direcționale continue. Răscumpărările IBIT raportate ulterior (26 și 27 mai) întăresc faptul că fluxurile către ETF au rămas fragile după evenimentul de bloc. Pe termen scurt, acest lucru se poate traduce printr-un tape mai moale, mișcări descendente mai rapide pe lichiditatea din partea vânzătorilor și volatilitate pe măsură ce traderii reacționează la ieșirile persistente. Pe termen lung, cazurile repetate de vânzări off-exchange cu discount, combinate cu trenduri slabe ale fluxurilor spot ale ETF-ului, ar reprezenta un capăt de pod pentru poziționarea risk-on susținută în produsele ETF legate de Bitcoin.