Whale выходит из блочной сделки IBIT на $1,26 млрд со скидкой 2,3%
Спотовый ETF на биткойн от BlackRock, iShares Bitcoin Trust (IBIT), как сообщается, зафиксировал крупный институциональный выход через внебиржевую блок-сделку примерно на 1,26 млрд долларов. Акции были исполнены по 43,16$ против оценочного уровня на открытом рынке 44,17$, скидка около 2,3% (примерно 29,5 млн$ в виде косвенных затрат на исполнение).
Анализ NYDIG указывает, что это вряд ли было обычным разворачиванием базового арбитража. Фьючерсная составляющая мало подтверждала событие: объем фьючерсов на биткойн на CME едва увеличился в минуту кроссинга (около 91 контракта), с примерно 1 000 контрактов за окружающие получасовые интервалы. Такая картина больше указывает на направленное сокращение экспозиции, а не на дельта-нейтральную хеджировочную корректировку.
После блок-сделки притоки/оттоки IBIT оставались слабыми: сообщалось о чистых выкупах примерно на 192 млн$ 26 мая и около 528 млн$ 27 мая. Это совпало с продолжающимися оттоками из спотовых ETF на биткойн в США в тот период.
Для трейдеров ключевой вывод: IBIT способен поглощать очень большие блоки без немедленного заметного шока на фьючерсах, но сочетание исполнения со скидкой и продолжающихся выкупов повышает риск краткосрочного давления настроений и волатильности биткойна, движимой потоками.
Bearish
Сделка предполагает внезапное сокращение экспозиции IBIT крупным держателем со значительными скидками, а не нейтральный разбор арбитража. Отсутствие всплеска фьючерсов на биткойн на CME в минуту пересечения ослабляет версию о скоординированном перекрывающем хедже, повышая вероятность продолжающегося направленного давления продаж. Последующие зарегистрированные погашения IBIT (26 и 27 мая) подтверждают, что потоки в ETF оставались хрупкими после блочной сделки.
В краткосрочной перспективе это может привести к более слабому рынку, более быстрым падениям при наличии ликвидности со стороны продавцов и повышенной волатильности, поскольку трейдеры реагируют на устойчивые оттоки. В долгосрочной перспективе повторяющиеся случаи продаж вне биржи со скидкой в сочетании со слабыми трендами притока спотовых средств в ETF будут препятствием для устойчивого рискованного позиционирования в продуктах ETF, связанных с Биткойном.