Whale, 1,26 milyar dolarlık IBIT blok işlemini %2,3 iskonto ile sonlandırdı

| cryptoslate.com
BlackRock'ın spot Bitcoin ETF'si iShares Bitcoin Trust (IBIT), yaklaşık 1,26 milyar dolarlık bir tezgah dışı blok işlem yoluyla büyük bir kurumsal çıkış yaşadı. Hisseler tahmini açık piyasa seviyesi olan 44,17$ yerine 43,16$'dan gerçekleştirildi; bu yaklaşık %2,3 iskonto (yaklaşık 29,5M$ muhtemel işlem maliyeti). NYDIG analizine göre bu muhtemelen rutin bir baz-arbitraj çözümü değildi. Vadeli işlemler ayağı çok az doğrulama sağladı: CME'deki Bitcoin vadeli işlem hacmi kesişme dakikası civarında neredeyse artış göstermedi (yaklaşık 91 kontrat) ve çevresindeki yarım saatlik dilimde yaklaşık 1.000 kontrat vardı. Bu desen, delta-neutral hedge ayarından ziyade yönlü bir pozisyon azaltımına işaret ediyor. Blok işlem sonrası IBIT akımları zayıf kaldı; 26 Mayıs'ta yaklaşık 192M$ ve 27 Mayıs'ta yaklaşık 528M$ net geri dönüşler rapor edildi. Bu, aynı dönemde ABD spot Bitcoin ETF'lerinde devam eden çıkışlarla birlikte gerçekleşti. Tüccarlar için ana çıkarım: IBIT çok büyük blokları vadeli işlemlerde hemen görülebilir bir şok olmadan absorbe edebilir, ancak iskonto ile gerçekleştirme ve devam eden geri dönüşlerin birleşimi, kısa vadeli piyasa hissiyatı baskısı ve akım kaynaklı Bitcoin oynaklığı riskini artırıyor.
Bearish
İşlem, nötr bir arbitraj çözümlemesi yerine büyük bir sahibin IBIT maruziyetinde ani ve ağır indirimli bir azalma olduğunu ima ediyor. Kesme dakikası civarında CME Bitcoin vadeli işlemlerinde bir sıçrama olmaması, koordine edilmiş bir hedge yeniden dengeleme tezini zayıflatıyor ve devam eden yönlü satış baskısı olasılığını artırıyor. Sonrasında bildirilen IBIT geri alımları (26 ve 27 Mayıs) blok işlemi sonrası ETF akışlarının kırılgan kaldığını pekiştiriyor. Kısa vadede bu, daha zayıf bir tape, satış taraftaki likidite üzerine daha hızlı düşüş hareketleri ve traderların kalıcı çıkışlara tepki vermesiyle volatilite olarak yansıyabilir. Uzun vadede, indirimli tezgah dışı satışların tekrarı ile zayıf spot ETF akış trendlerinin birleşmesi, Bitcoin ile ilişkili ETF ürünlerinde sürdürülebilir risk-on pozisyonlaması için bir baş engel olacaktır.