Whale thoát khỏi giao dịch khối IBIT trị giá 1,26 tỷ USD với chiết khấu 2,3%

| cryptoslate.com
Quỹ ETF Bitcoin giao ngay của BlackRock, iShares Bitcoin Trust (IBIT), được cho là đã chứng kiến một đợt rút vốn tổ chức lớn thông qua một giao dịch block ngoài sàn trị giá khoảng 1,26 tỷ USD. Cổ phiếu được thực hiện ở 43,16 USD so với mức ước tính trên thị trường mở là 44,17 USD, chiết khấu ~2,3% (khoảng 29,5 triệu USD chi phí thực hiện ngầm). Phân tích của NYDIG cho thấy điều này có khả năng không phải là một việc đóng vị thế arbitage basis thông thường. Chân hợp đồng tương lai cung cấp rất ít xác nhận: khối lượng hợp đồng tương lai Bitcoin trên CME hầu như không tăng xung quanh phút giao dịch (khoảng 91 hợp đồng), với khoảng 1.000 hợp đồng trong nửa giờ xung quanh. Mô hình đó cho thấy nhiều khả năng là giảm tiếp xúc theo hướng định hướng thay vì điều chỉnh hedging delta-neutral. Sau block trade, dòng vốn của IBIT vẫn yếu, với việc rút ròng khoảng 192 triệu USD vào ngày 26/5 và khoảng 528 triệu USD vào ngày 27/5. Điều này diễn ra cùng với dòng chảy ra tiếp tục từ các ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ trong giai đoạn này. Đối với các nhà giao dịch, kết luận chính là IBIT có thể hấp thụ các block rất lớn mà không gây sốc ngay lập tức thấy được trên thị trường hợp đồng tương lai, nhưng sự kết hợp giữa việc thực hiện với chiết khấu và rút vốn liên tục làm tăng rủi ro áp lực tâm lý ngắn hạn và biến động do dòng vốn gây ra đối với Bitcoin.
Bearish
Giao dịch cho thấy việc giảm đột ngột và với mức chiết khấu lớn trong khoản tiếp xúc IBIT bởi một tổ chức nắm giữ lớn, thay vì giải chéo arbitrage trung lập. Việc không có đột biến trong hợp đồng tương lai Bitcoin CME vào phút giao dịch làm suy yếu lập luận về một việc tái cân bằng hedging có phối hợp, tăng khả năng tồn tại áp lực bán mang tính định hướng. Các khoản hoàn trả IBIT được báo cáo sau đó (26 và 27 tháng 5) củng cố rằng dòng chảy vào ETF vẫn mong manh sau sự kiện block đó. Trong ngắn hạn, điều này có thể chuyển thành thị trường yếu hơn, các động thái giảm nhanh hơn khi có thanh khoản bên bán và biến động khi các nhà giao dịch phản ứng với dòng tiền ra liên tục. Về lâu dài, các trường hợp lặp lại của việc bán ngoài sàn với chiết khấu kết hợp cùng xu hướng dòng chảy spot yếu của ETF sẽ là lực cản đối với việc duy trì vị thế risk-on trong các sản phẩm ETF liên quan đến Bitcoin.