היציאות מתעודת הסל IBIT על ביטקוין מאותתות על זהירות מוסדית
קרן iShares Bitcoin Trust (IBIT) של BlackRock רשמה פדיונות של לקוחות בהיקף של כ-33.4 מיליון דולר, לפי Arkham Intelligence ו-Lookonchain. הקרן מכרה חלק מהחזקות הביטקוין שלה כדי לעמוד במשיכות. דוח נפרד ציין יציאות של כ-59 מיליון דולר מ-IBIT, בעוד שיציאה נוספת של 40.4 מיליון דולר נרשמה ב-2 ביולי, מה שמעיד על תנודתיות מתמשכת בתזרימי ה-ETF.
הפדיון האחרון צנוע בהשוואה ליציאה המדווחת של 127 מיליון דולר מ-IBIT בנובמבר 2025, ל-251 מיליון דולר בדצמבר ולכמה משיכות יומיות או שבועיות של יותר מ-500 מיליון דולר. בכלל תעודות הסל האמריקאיות על ביטקוין ספוט, היציאות נטו ביוני 2026 עלו על 4 מיליארד דולר — היציאה החודשית הגדולה ביותר מאז ההשקה. IBIT הייתה אחראית לכ-3.55 מיליארד דולר, כולל יציאה שיא של 444.5 מיליון דולר במושב מסחר יחיד ב-26 ביוני.
נראה שהמכירה מונעת בידי לקוחות, ואין פירושה ש-BlackRock נטשה את אסטרטגיית הנכסים הדיגיטליים שלה. מימוש רווחים ואיזון מחדש של תיקי השקעות עשויים להסביר חלק מהמכירות המוסדיות. עסקה יחידה ב-IBIT ככל הנראה לא תשפיע מהותית על הביטקוין, אך יציאות חוזרות מתעודות סל על ביטקוין עלולות להכביד על הסנטימנט בטווח הקצר, במיוחד לצד ירידה במחזורי המסחר, צמצום הזרימות לתעודות סל אחרות ותנאי שוק רחבים יותר של הימנעות מסיכון. על הסוחרים לעקוב אחר תזרימי כלל תעודות הסל האמריקאיות על ביטקוין ספוט, ולא להעריך את IBIT בנפרד.
Bearish
ההשפעה המיידית על מחיר הביטקוין צפויה להיות מוגבלת, משום שפדיון IBIT בהיקף של 33.4 מיליון דולר קטן יחסית לגודל השוק של הביטקוין ולמשיכות קודמות מתעודות סל. עם זאת, תמונת הזרימות הרחבה שלילית. תעודות הסל האמריקאיות לביטקוין בשוק הספוט רשמו ביוני יציאות של יותר מ-4 מיליארד דולר, ו-IBIT היוותה חלק משמעותי מהן. משיכות נוספות ביולי ודיווחים על פדיונות גדולים נוספים מצביעים על היחלשות הביקוש המוסדי.
בטווח הקצר, מכירות מתמשכות של תעודות סל עלולות ליצור היצע ישיר בשוק הספוט, כאשר משתתפים מורשים מוכרים ביטקוין כדי לממן פדיונות. הדבר עלול להגביר את התנודתיות ולהגביל עליות, במיוחד אם מחזורי המסחר והזרימות לתעודות סל אחרות ייחלשו. לכן סוחרים עשויים לראות ביציאות נטו מתמשכות אות מאשרר דובי, בעוד שחזרה לזרימות נכנסות יציבות עשויה להפחית את הלחץ.
ההשפעה ארוכת הטווח פחות חד-משמעית. מכירות מוסדיות עשויות לשקף מימוש רווחים או איזון מחדש של תיקי השקעות, ולא אובדן אמון קבוע בביטקוין. אם תיאבון הסיכון הרחב ישתפר, הביקוש לתעודות סל עשוי להתאושש. עם זאת, עד שהזרימות המצטברות יתייצבו, השילוב של הפחתת סיכון מוסדית וסנטימנט חלש יותר מעניק לחדשות הטיה דובית ביחס לביטקוין.