IMF varoittaa, että tokenisoidut markkinat voivat voimistaa rahoitusmarkkinoiden stressiä

IMF:n mukaan tokenisoidut markkinat voivat nopeuttaa kaupankäyntiä ja selvitystä sekä alentaa niiden kustannuksia. Se kuitenkin varoittaa, että markkinoiden kasvaessa ne voivat myös pahentaa likviditeettikriisejä, pakkomyyntejä ja tartuntavaikutuksia. Perinteiseen rahoitukseen kohdistuvat riskit ovat toistaiseksi rajallisia, koska tokenisoidut markkinat ovat pieniä maailmanlaajuisiin pääomamarkkinoihin verrattuna. Heinäkuussa 2026 tokenisoitujen reaalimaailman omaisuuserien arvo oli noin 65 miljardia dollaria, kun vakaavaluutat jätetään pois. Tästä noin 48 miljardia dollaria oli kiinteätuottoisissa tuotteissa. Tokenisoitujen osakkeiden arvo oli yhteensä noin 2,3 miljardia dollaria, kun taas tokenisoitujen repo-kauppojen päivittäinen keskiarvo oli 300–350 miljardia dollaria. Yli puolet tokenisoitujen osakkeiden kaupasta käytiin Yhdysvaltain markkinoiden tavanomaisten aukioloaikojen ulkopuolella, ja noin 80 prosentissa kaupoista oli kyse alle yhdestä osakkeesta. IMF:n mukaan tokenisoitujen osakkeiden hinnat näyttivät myös vaikuttavan perinteisten osakkeiden hintoihin markkinoiden avauduttua. Tokenisoitujen osakkeiden likviditeetti oli kuitenkin heikompi ja toteutunut volatiliteetti noin 1,5-kertainen perinteisiin osakkeisiin verrattuna. Tämä voi voimistaa hintavaihteluita ja vaikeuttaa sijoittajien irtautumista positioistaan. Kasvun esteiksi IMF nimeää oikeudellisen epävarmuuden, epäselvän sääntelyn, alustojen pirstaleisuuden ja turvallisten selvitysvarojen rajallisen saatavuuden. Se varoittaa myös, että tiiviimmät yhteydet ja suurempi velkavivun käyttö voivat välittää häiriöitä perinteiseen rahoitukseen. Raportti täydentää IMF:n tänä vuonna antamia julkisia varoituksia tokenisoinnista.