קרן המטבע הבינלאומית מזהירה: שווקים שעברו טוקניזציה עלולים להחריף את הלחץ הפיננסי
קרן המטבע הבינלאומית אומרת ששווקים שעברו טוקניזציה עשויים להפוך את המסחר ואת הסליקה למהירים וזולים יותר, אך מזהירה שככל שהם מתרחבים, הם עלולים גם להחריף משברי נזילות, מכירות חיסול והדבקה פיננסית. לפי שעה, הסיכונים למערכת הפיננסית המסורתית מוגבלים, משום ששווקים אלה קטנים ביחס לשוקי ההון העולמיים.
ביולי 2026 הסתכם שווי הנכסים הריאליים שעברו טוקניזציה, ללא מטבעות יציבים, בכ-65 מיליארד דולר, ובהם מוצרים נושאי ריבית בשווי של כ-48 מיליארד דולר. שווי המניות שעברו טוקניזציה הסתכם בכ-2.3 מיליארד דולר, ואילו היקף המסחר היומי הממוצע בריפו שעבר טוקניזציה עמד על 300–350 מיליארד דולר. יותר ממחצית המסחר במניות שעברו טוקניזציה התבצע מחוץ לשעות המסחר הרגילות בארה״ב, וכ-80% מהעסקאות כללו פחות ממניה אחת. עוד ציינה קרן המטבע כי נראה שמחירי המניות שעברו טוקניזציה סיפקו מידע על מחירי המניות המסורתיות לאחר פתיחת השווקים.
עם זאת, למניות שעברו טוקניזציה הייתה נזילות נמוכה יותר ותנודתיות ממומשת גבוהה בערך פי 1.5 מזו של מניות רגילות. הדבר עלול להחריף את תנודות המחירים ולהקשות על סוחרים לצאת מפוזיציות. קרן המטבע מציינת אי-ודאות משפטית, רגולציה לא ברורה, פלטפורמות מפוצלות ומחסור בנכסים בטוחים לסליקה כחסמים לצמיחה. היא גם מזהירה שקשרים הדוקים יותר ומינוף עלולים להעביר זעזועים למערכת הפיננסית המסורתית. הדוח מצטרף לאזהרות הפומביות של קרן המטבע בנושא טוקניזציה שפורסמו השנה.
Neutral
הסיכומים אינם מזהים מטבע קריפטוגרפי או טוקן מסוים שמחירו מושפע ישירות. אזהרות קרן המטבע הבין־לאומית נוגעות לשווקים שעברו טוקניזציה וליציבות הפיננסית הרחבה, ולא ליסודות של מטבע יחיד. בטווח הקצר, הדוח עשוי לעודד זהירות ביחס לנכסים שעברו טוקניזציה ולהגביר את תשומת הלב לסיכוני נזילות ותנודתיות, אך הוא אינו מצביע על גורם ברור שישפיע על מטבע מסוים. בטווח הארוך, רגולציה ברורה יותר ומערכות סליקה בטוחות יותר עשויות לתמוך באימוץ, ואילו האפשרות של העברה מהירה יותר של לחצים פיננסיים עלולה להכביד על הסנטימנט. בסיכומו של דבר, ההשפעה הישירה על מחירו של כל מטבע קריפטוגרפי ששמו צוין היא ניטרלית.