Il FMI avverte che i mercati tokenizzati potrebbero amplificare le tensioni finanziarie

Il FMI afferma che i mercati tokenizzati potrebbero rendere le negoziazioni e il regolamento più rapidi ed economici, ma avverte che, con la loro espansione, potrebbero anche aggravare le crisi di liquidità, le vendite forzate e il contagio. Per ora, i rischi per la finanza tradizionale restano limitati, perché i mercati tokenizzati sono piccoli rispetto ai mercati globali dei capitali. A luglio 2026, gli asset del mondo reale tokenizzati, escluse le stablecoin, valevano circa 65 miliardi di dollari, di cui circa 48 miliardi in prodotti a reddito fisso. Le azioni tokenizzate ammontavano a circa 2,3 miliardi di dollari, mentre le negoziazioni di repo tokenizzati registravano una media giornaliera compresa tra 300 e 350 miliardi di dollari. Più della metà delle negoziazioni di azioni tokenizzate avveniva al di fuori del normale orario di mercato statunitense e circa l’80% delle operazioni riguardava meno di un’azione. Il FMI ha inoltre osservato che, dopo l’apertura dei mercati, i prezzi delle azioni tokenizzate sembravano fornire indicazioni ai prezzi delle azioni tradizionali. Tuttavia, le azioni tokenizzate presentavano una liquidità inferiore e una volatilità realizzata circa 1,5 volte superiore a quella delle azioni convenzionali, il che potrebbe accentuare le oscillazioni dei prezzi e rendere più difficile per gli operatori uscire dalle posizioni. Il FMI indica come ostacoli alla crescita l’incertezza giuridica, la mancanza di chiarezza normativa, la frammentazione delle piattaforme e la disponibilità limitata di asset sicuri per il regolamento. Avverte inoltre che maggiori interconnessioni e un maggiore ricorso alla leva finanziaria potrebbero trasmettere gli shock alla finanza tradizionale. Il rapporto si aggiunge agli avvertimenti pubblici lanciati quest’anno dal FMI sulla tokenizzazione.