IMF waarschuwt dat getokeniseerde markten financiële stress kunnen versterken

Het IMF stelt dat getokeniseerde markten de handel en afwikkeling sneller en goedkoper kunnen maken, maar waarschuwt dat ze naarmate ze groeien ook liquiditeitscrises, gedwongen verkopen en besmetting kunnen versterken. De risico’s voor de traditionele financiële sector blijven voorlopig beperkt, omdat getokeniseerde markten klein zijn in vergelijking met de mondiale kapitaalmarkten. In juli 2026 waren getokeniseerde reële activa, stablecoins niet meegerekend, ongeveer 65 miljard dollar waard. Daarvan bestond circa 48 miljard dollar uit vastrentende producten. Getokeniseerde aandelen hadden een totale waarde van ongeveer 2,3 miljard dollar, terwijl de handel in getokeniseerde repo’s gemiddeld 300 tot 350 miljard dollar per dag bedroeg. Meer dan de helft van de handel in getokeniseerde aandelen vond plaats buiten de reguliere openingstijden van de Amerikaanse markt, en bij ongeveer 80% van de transacties ging het om minder dan één aandeel. Het IMF stelde ook dat de prijzen van getokeniseerde aandelen na opening van de markten informatie leken te verschaffen voor de prijzen van traditionele aandelen. Getokeniseerde aandelen hadden echter een lagere liquiditeit en een gerealiseerde volatiliteit die ongeveer 1,5 keer zo hoog was als die van gewone aandelen. Daardoor kunnen koersschommelingen heviger worden en kunnen handelaren moeilijker uit hun posities stappen. Het IMF noemt juridische onzekerheid, onduidelijke regelgeving, versnipperde platforms en een beperkt aanbod van veilige afwikkelingsactiva als belemmeringen voor groei. Ook waarschuwt het dat sterkere onderlinge verbanden en meer hefboomfinanciering schokken kunnen overbrengen naar de traditionele financiële sector. Het rapport sluit aan bij de openbare waarschuwingen die het IMF dit jaar al over tokenisatie heeft afgegeven.