آئی ایم ایف نے خبردار کیا ہے کہ ٹوکنائزڈ مارکیٹس مالیاتی دباؤ کو بڑھا سکتی ہیں

آئی ایم ایف کا کہنا ہے کہ ٹوکنائزڈ مارکیٹس میں تجارت اور لین دین کی تکمیل تیز اور سستی ہو سکتی ہے، لیکن اس نے خبردار کیا ہے کہ ان مارکیٹس کے پھیلنے سے لیکویڈیٹی کے بحران، اثاثوں کی ہنگامی فروخت اور مالیاتی اثرات کا پھیلاؤ بھی بڑھ سکتا ہے۔ فی الحال روایتی مالیاتی نظام کو خطرات محدود ہیں، کیونکہ عالمی سرمایہ مارکیٹوں کے مقابلے میں ٹوکنائزڈ مارکیٹس کا حجم چھوٹا ہے۔ جولائی 2026 تک، اسٹیبل کوائنز کے علاوہ ٹوکنائزڈ حقیقی اثاثوں کی مالیت تقریباً 65 ارب ڈالر تھی، جس میں لگ بھگ 48 ارب ڈالر مقررہ آمدنی والی مصنوعات کے تھے۔ ٹوکنائزڈ حصص کی مجموعی مالیت تقریباً 2.3 ارب ڈالر تھی، جبکہ ٹوکنائزڈ ریپو ٹریڈنگ کا یومیہ اوسط 300 سے 350 ارب ڈالر رہا۔ ٹوکنائزڈ حصص کی نصف سے زیادہ تجارت امریکا کے معمول کے بازار اوقات سے باہر ہوئی، اور تقریباً 80 فیصد سودوں میں ایک حصص سے کم مقدار شامل تھی۔ آئی ایم ایف نے یہ بھی کہا کہ مارکیٹیں کھلنے کے بعد ٹوکنائزڈ حصص کی قیمتیں بظاہر روایتی حصص کی قیمتوں کے بارے میں اشارہ دیتی تھیں۔ تاہم، ٹوکنائزڈ حصص کی لیکویڈیٹی کم تھی اور ان میں قیمتوں کا حقیقی اتار چڑھاؤ روایتی حصص کے مقابلے میں تقریباً 1.5 گنا تھا۔ اس سے قیمتوں میں تیز اتار چڑھاؤ آ سکتا ہے اور تاجروں کے لیے اپنی پوزیشنز سے نکلنا مشکل ہو سکتا ہے۔ آئی ایم ایف نے قانونی بے یقینی، غیر واضح ضوابط، بکھرے ہوئے پلیٹ فارمز اور تصفیے کے لیے محفوظ اثاثوں کی محدود دستیابی کو ترقی کی راہ میں رکاوٹ قرار دیا۔ اس نے یہ بھی خبردار کیا کہ بڑھتے ہوئے روابط اور زیادہ لیوریج کے ذریعے جھٹکے روایتی مالیاتی نظام تک پہنچ سکتے ہیں۔ یہ رپورٹ رواں سال ٹوکنائزیشن کے بارے میں آئی ایم ایف کی عوامی تنبیہات میں ایک اور اضافہ ہے۔