IMF cảnh báo các thị trường token hóa có thể khuếch đại căng thẳng tài chính

IMF cho biết các thị trường token hóa có thể giúp giao dịch và thanh toán nhanh hơn, rẻ hơn, nhưng cảnh báo rằng khi mở rộng, chúng cũng có thể làm trầm trọng thêm các cuộc khủng hoảng thanh khoản, tình trạng bán tháo và sự lây lan rủi ro. Hiện tại, rủi ro đối với hệ thống tài chính truyền thống vẫn còn hạn chế vì quy mô các thị trường token hóa nhỏ so với thị trường vốn toàn cầu. Đến tháng 7 năm 2026, tài sản thực được token hóa, không bao gồm stablecoin, có giá trị khoảng 65 tỷ USD, trong đó khoảng 48 tỷ USD là các sản phẩm thu nhập cố định. Cổ phiếu token hóa có tổng giá trị khoảng 2,3 tỷ USD, trong khi giao dịch repo token hóa đạt trung bình 300–350 tỷ USD mỗi ngày. Hơn một nửa số giao dịch cổ phiếu token hóa diễn ra ngoài giờ giao dịch thông thường của thị trường Mỹ, và khoảng 80% giao dịch liên quan đến chưa đến một cổ phiếu. IMF cũng cho biết giá cổ phiếu token hóa dường như cung cấp tín hiệu cho giá cổ phiếu truyền thống sau khi thị trường mở cửa. Tuy nhiên, cổ phiếu token hóa có thanh khoản thấp hơn và mức biến động thực tế cao gấp khoảng 1,5 lần cổ phiếu thông thường. Điều này có thể khiến giá biến động mạnh hơn và khiến nhà giao dịch khó thoát khỏi vị thế hơn. IMF xác định sự bất định về pháp lý, quy định chưa rõ ràng, các nền tảng phân mảnh và nguồn cung hạn chế các tài sản thanh toán an toàn là những rào cản đối với tăng trưởng. IMF cũng cảnh báo rằng mối liên kết chặt chẽ hơn và đòn bẩy lớn hơn có thể truyền các cú sốc sang hệ thống tài chính truyền thống. Báo cáo này bổ sung vào những cảnh báo công khai của IMF về token hóa trong năm nay.