IMF: stablecoin berdenominasi dolar mengancam kedaulatan moneter, mendesak aturan global

IMF menerbitkan makalah departemen yang memperingatkan bahwa stablecoin besar yang dipatok ke dolar — yang mencakup sekitar 97% dari pasar lebih dari $300 miliar — berisiko mempercepat substitusi mata uang dan mengikis kedaulatan moneter di ekonomi yang lebih lemah. Laporan menyoroti konsentrasi di antara penerbit besar (khususnya Tether dan Circle), dan mengatakan stablecoin dapat melewati bank domestik dan jalur pembayaran melalui ponsel pintar dan dompet tanpa tuan, memindahkan tabungan dan pembayaran ke luar negeri serta melemahkan kontrol bank sentral atas likuiditas, kredit, dan transmisi suku bunga. Ia menandai risiko meningkat dari desain algoritmik atau sebagian dijaminkan dan mencatat bahwa bahkan koin yang sepenuhnya didukung fiat menciptakan kerentanan makro-keuangan bagi negara kecil karena konsentrasi dolar. IMF mendukung prinsip “kegiatan sama, risiko sama, regulasi sama” dan menyerukan aturan global yang harmonis: definisi hukum yang jelas, standar cadangan dan penebusan yang ketat, pengungkapan cadangan yang terperinci, penyelarasan AML/CFT, dan kerja sama pengawasan lintas batas untuk mencegah arbitrase regulasi dan risiko ala perbankan bayangan. Makalah memperingatkan bahwa CBDC yang diterbitkan terlambat mungkin kesulitan menggantikan stablecoin swasta yang sudah mapan. Bagi pelaku pasar, IMF membingkai stablecoin dolar sebagai isu kebijakan moneter yang kemungkinan akan mendorong regulasi lebih ketat mirip bank, biaya kepatuhan lebih tinggi, dan pengawasan meningkat terhadap tempat offshore dan protokol DeFi yang bergantung pada aliran stablecoin tanpa batas.