הקרן המטבע הבינלאומית מזהירה שהטוקניזציה עשויה להאיץ זיהום פיננסי; הסיכונים של סטייבלקוין וסיכונים משפטיים עולים

הקרן הבין-לאומית (IMF) מזהירה כי הטוקניזציה של נכסים פיננסיים עלולה להפיץ משברים פיננסיים מהר יותר מיכולתן של הבנקים המרכזיים להכילם. בדו"ח של טוביאס אדריאן, הטוקניזציה מוצגת כשינוי מבני ולא רק כשדרוג יעילות, שכן הסרת "חוצץ" הזמן המסורתי של פקודות הסחר עלולה להגביר מתח. סיכונים מרכזיים כוללים סטייבלקוינים ואי-ודאות משפטית. סטייבלקוינים עלולים להתמודד עם משיכות המוניות פתאומיות אם האמון ירד. גם מודלים של "רזרבה מלאה" נשענים על היכולת התפעולית של המנפיקים ועל נזילות שוקי אגרות החוב הממשלתיות המשמשים כהבטחה. ה-IMF מציין גם כי טוקניזציה עלולה להחליש הערכת אשראי אם רשתות בלוקצ'יין מסתירות זהויות של קונטר-פרטיות, דבר שיכול לדחוף את השווקים לעודף ביטחונות. הדו"ח מטיל ספק במעמד המשפטי של נכסים מטוקנזים, כולל סמכות שיפוט, מיקום הנכס וכיצד יופעלו זכויות נושים במקרה של חדלות פירעון. הוא מציג שלוש מסלולים פוטנציאליים למימון מטוקנז: מערכת מתואמת המבוססת על מטבע דיגיטלי של הבנק המרכזי, סביבה מפוצלת של פלטפורמות מרובות, או שליטה של סטייבלקוינים פרטיים בעוד שמסגרות ביטוח ציבוריות מאבדות השפעה. עדיפויות מדיניות מדגישות פתרונות תשלום בטוחים, רגולציה עקבית, בהירות משפטית, תקני אינטרופרביליות והתאמת כלי הבנק המרכזי לשווקים מאוטומטיים 24/7. למרות האזהרה, זירות אמריקאיות מרכזיות נעות קדימה: NYSE שותפה עם Securitize למסחר סביב השעון בניירות ערך מטוקנזים, ICE השקיעה ב-OKX, נאסדאק הגישה בקשה ל-SEC למסחר במניות מטוקנזות, ו-DTCC קיבלה אישור לטוקנזציה של נכסי שמירה מסוימים. עבור סוחרים, ההשפעה בטווח הקצר עלולה להיות נטייה להימנע מסיכונים כלפי קריפטו ונרטיבים של טוקניזציה, בעוד שבטווח הבינוני המוקד יעבור לבקרות סיכון חזקות יותר ולוודאות רגולטורית/משפטית סביב הטוקניזציה.