IMF varnar för att tokenisering tar bort avvecklingsbuffertar, vilket ökar likviditets- och styrningsrisker

IMF säger att tokenisering kan öka effektiviteten och snabbheten i avveckling, men att det också kan öka systemrisk. I en notis den 1 april av Tobias Adrian hävdar IMF att tokenisering förändrar marknadsstrukturen genom att ta bort "temporära buffertar" i traditionell finansiering via närapå omedelbar smartkontraktsavveckling. Rapporten pekar ut tre dolda risker med tokenisering. För det första likviditetstryck: omedelbar avveckling kan tvinga institutioner att hålla medel kontinuerligt. För det andra styrningsrisk: minskad mänsklig diskretion innebär att buggar i smarta kontrakt eller automatiseringsfel kan utlösa automatiska likvidationer under stress och förstärka prischocker. För det tredje gränsöverskridande tillsynsbegränsningar: snabbare rörelser över jurisdiktioner kan hinna före tillsyns- och krishanteringsramar. För att mildra dessa tokeniseringsfaror förespråkar IMF en "offentlig förankring" byggd på allmänhetens förtroende, potentiellt med säkrare avvecklingsinstrument såsom grossist-CBDC (wCBDC). Den noterar också att marknaden för tokeniserade tillgångar växer (ungefär 27,5–27,6 miljarder dollar i början av april), med bredare prognoser som når 16 biljoner dollar till 2030. För handlare är den centrala implikationen att tokenisering kan förändra marknadens mikrosstruktur och hur stress sprids—särskilt under volatilitet.