Le FMI avertit que la finance tokenisée peut déclencher des paniques sur les stablecoins en raison de la vitesse et des réserves

Le FMI met en garde que la finance tokenisée peut faire évoluer les épisodes de stress financier plus rapidement que sur les marchés traditionnels, laissant moins de temps aux régulateurs pour intervenir. Dans un document de Tobias Adrian, le FMI affirme que la finance tokenisée peut amplifier l'instabilité par la vitesse, la concentration et la fragmentation—surtout au-delà des frontières où la supervision et la gestion de crise sont plus difficiles. Les stablecoins sont au centre des préoccupations. Le FMI soutient que de nombreux stablecoins se comportent davantage comme des fonds du marché monétaire que comme des monnaies fiduciaires souveraines, car leur valeur dépend de la qualité et de la liquidité des réserves. Si la confiance du marché se détériore, les stablecoins pourraient être victimes de « runs motivés par la confiance », notamment lorsque les émetteurs ne peuvent pas maintenir de manière fiable une convertibilité au pair 1:1. Le FMI cite l'effondrement de TerraUSD en mai 2022, qui a effacé environ 45 milliards de dollars de capitalisation et contribué à des pertes plus larges dans la crypto. Il oppose également les stablecoins à la « monnaie numérique de banque centrale synthétique » (sCBDC) : émise par le secteur privé et entièrement adossée aux réserves de la banque centrale pour préserver la parité via un filet de sécurité public. Pour les traders, le principal risque est un renforcement du contrôle réglementaire et de la surveillance de la stabilité concernant la finance tokenisée et les stablecoins. On peut s'attendre à une volatilité plus élevée en période de stress de liquidité, avec une pression éventuelle sur le sentiment à l'égard des stablecoins dont la qualité des réserves ou la crédibilité des rachats est mise en doute.