IMF memperingatkan keuangan tokenized dapat memicu lari dari stablecoin karena kecepatan dan cadangan

IMF memperingatkan bahwa keuangan yang ditokenkan dapat membuat peristiwa tekanan keuangan berlangsung lebih cepat daripada di pasar tradisional, meninggalkan regulator lebih sedikit waktu untuk campur tangan. Dalam sebuah makalah oleh Tobias Adrian, IMF mengatakan bahwa keuangan yang ditokenkan dapat memperkuat ketidakstabilan melalui kecepatan, konsentrasi, dan fragmentasi—terutama lintas batas di mana pengawasan dan manajemen krisis lebih sulit. Stablecoin menjadi fokus utama. IMF berpendapat banyak stablecoin berperilaku lebih seperti dana pasar uang daripada fiat kedaulatan karena nilainya bergantung pada kualitas dan likuiditas cadangan. Jika kepercayaan pasar memburuk, stablecoin dapat menghadapi “run yang didorong oleh kepercayaan,” terutama ketika penerbit tidak dapat secara andal mempertahankan konvertibilitas par 1:1. IMF mengutip runtuhnya TerraUSD pada Mei 2022, yang menghapus sekitar $45 miliar nilai pasar dan berkontribusi pada kerugian yang lebih luas di seluruh kripto. Ini juga membandingkan stablecoin dengan “mata uang digital bank sentral sintetis” (sCBDC): diterbitkan secara swasta dan sepenuhnya didukung oleh cadangan bank sentral untuk menjaga par melalui penopang sektor publik. Bagi pedagang, risiko kuncinya adalah pengawasan dan pemeriksaan stabilitas yang diperbarui terhadap keuangan yang ditokenkan dan stablecoin. Harapkan volatilitas yang lebih tinggi selama tekanan likuiditas, dengan potensi tekanan sentimen pada stablecoin yang kualitas cadangannya atau kredibilitas penebusannya dipertanyakan.