МВФ предупреждает, что токенизированные финансы могут спровоцировать бегство со стабильных монет из‑за скорости и резервов

МВФ предупреждает, что токенизированные финансы могут привести к тому, что события финансового стресса будут разворачиваться быстрее, чем на традиционных рынках, оставляя регуляторам меньше времени для вмешательства. В документе Тобиаса Адриана МВФ утверждает, что токенизированные финансы могут усиливать нестабильность за счёт скорости, концентрации и фрагментации — особенно через границы, где надзор и управление кризисами затруднены. Особое внимание уделяется стейблкоинам. МВФ считает, что многие стейблкоины ведут себя скорее как фонды денежного рынка, чем как суверенная фиатная валюта, поскольку их стоимость зависит от качества и ликвидности резервов. При ухудшении доверия на рынке стейблкоины могут столкнуться с «паническими оттоками», особенно когда эмитенты не могут надёжно поддерживать конвертируемость 1:1. МВФ приводит в пример крах TerraUSD в мае 2022 года, который уничтожил около 45 млрд долларов рыночной стоимости и способствовал более широким потерям в криптоотрасли. Также МВФ противопоставляет стейблкоины «синтетической цифровой валюте центрального банка» (sCBDC): частно выпущенной и полностью обеспеченной резервами центрального банка для сохранения паритета через государственную гарантию. Для трейдеров ключевой риск — это возобновление регуляторного и стабильностного контроля в отношении токенизированных финансов и стейблкоинов. Ожидайте повышенной волатильности в период ликвидностного стресса, с возможным давлением на стейблкоины, качество резервов или надёжность выкупа которых вызывает сомнения.