กองทุนการเงินระหว่างประเทศเตือนการเงินแบบโทเคนอาจทำให้เกิดการวิ่งถอนสเตเบิลคอยน์จากความเร็วและสำรอง

กองทุนการเงินระหว่างประเทศเตือนว่าการเงินที่เป็นโทเค็นอาจทำให้เหตุการณ์ความตึงเครียดทางการเงินเกิดขึ้นเร็วกว่าในตลาดแบบดั้งเดิม ทิ้งเวลาน้อยลงให้กับหน่วยงานกำกับดูแลในการเข้าแทรกแซง ในงานเขียนโดย Tobias Adrian กองทุนฯ ระบุว่าการเงินแบบโทเค็นอาจขยายความไม่มั่นคงผ่านความเร็ว การกระจุกตัว และการแยกส่วน—โดยเฉพาะข้ามพรมแดนที่การกำกับดูแลและการจัดการวิกฤตทำได้ยากขึ้น Stablecoin เป็นประเด็นสำคัญ กองทุนฯ เห็นว่าหลาย stablecoin มีพฤติกรรมเหมือนกองทุนตลาดเงินมากกว่าสกุลเงินฟิอัทของรัฐ เพราะมูลค่าขึ้นกับคุณภาพและสภาพคล่องของสำรอง หากความเชื่อมั่นตลาดแย่ลง stablecoin อาจเผชิญกับ “การวิ่งหนีที่ขับเคลื่อนด้วยความเชื่อมั่น” โดยเฉพาะเมื่อผู้ออกไม่สามารถรักษาการแปลงค่า 1:1 ได้อย่างเชื่อถือได้ กองทุนฯ อ้างถึงการล่มสลายของ TerraUSD ในพฤษภาคม 2022 ซึ่งทำให้มูลค่าตลาดหายไปประมาณ 45 พันล้านดอลลาร์ และมีส่วนทำให้เกิดความสูญเสียวงกว้างในคริปโต อีกทั้งยังเปรียบเทียบ stablecoin กับ “สกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลางเชิงสังเคราะห์” (sCBDC): ออกโดยเอกชนและเดิมพันด้วยสำรองของธนาคารกลางทั้งหมดเพื่อรักษาการเทียบเคียงผ่านการหนุนจากภาครัฐ สำหรับผู้ซื้อขาย ความเสี่ยงสำคัญคือการถูกตรวจสอบด้านกฎระเบียบและเสถียรภาพที่เพิ่มขึ้นรอบการเงินโทเค็นและ stablecoin คาดว่าจะมีความผันผวนสูงขึ้นในช่วงความตึงเครียดด้านสภาพคล่อง พร้อมแรงกดดันต่อความเชื่อมั่นใน stablecoin ที่คุณภาพสำรองหรือความน่าเชื่อถือในการไถ่ถอนถูกตั้งคำถาม