নাসডাক লেনদেনের সময় বাড়ানোর পরিকল্পনা করায় টোকেনাইজড শেয়ার রাতভর সংকেত দিচ্ছে

যুক্তরাষ্ট্রের এক্সচেঞ্জ বন্ধ থাকলেও টোকেনাইজড শেয়ার দামের সংকেত দিচ্ছে, তবে কম তারল্য ও বেশি অস্থিরতা এখনও বড় ঝুঁকি। IMF-এর গবেষণায় দেখা গেছে, নির্বাচিত টোকেনাইজড ইকুইটির রাতের দামের ওঠানামার ৮৭% থেকে ৯৯% পরবর্তী সেশনের প্রথম পাঁচ মিনিটে সংশ্লিষ্ট প্রচলিত শেয়ারের দামে প্রতিফলিত হয়েছে। যুক্তরাষ্ট্রের নিয়মিত বাজার সময়ের বাইরে অর্ধেকেরও বেশি লেনদেন হয়েছে। গবেষণায় ১১টি প্ল্যাটফর্মে S&P 500, Nasdaq 100, Tesla, Alphabet ও Nvidia-র টোকেনাইজড এক্সপোজার অন্তর্ভুক্ত ছিল; এর মধ্যে Ondo ও xStocks-এর পণ্যও রয়েছে। এতে দেখা গেছে, প্রচলিত শেয়ারের তুলনায় টোকেনাইজড শেয়ারের বাস্তবায়িত অস্থিরতা প্রায় ১.৫ গুণ এবং তারল্য কম—বিশেষ করে বিকেন্দ্রীভূত এক্সচেঞ্জ ও কম লেনদেনের প্ল্যাটফর্মে। IMF সতর্ক করেছে, নিরবচ্ছিন্ন লেনদেন ও স্বয়ংক্রিয় লিকুইডেশন দামের ওঠানামা বাড়িয়ে দিতে পারে; সার্বক্ষণিক বাজারের জন্য বিশেষভাবে উপযোগী সুরক্ষাব্যবস্থা প্রয়োজন হতে পারে। এই ফলাফল টোকেনাইজড ও প্রচলিত শেয়ারের দামের মধ্যে সম্পর্ক দেখায়, তবে টোকেন লেনদেনের কারণে অন্তর্নিহিত শেয়ারের দামে পরিবর্তন হয়—এমন প্রমাণ দেয় না। অবকাঠামো প্রস্তুত থাকা ও নিয়ন্ত্রক পরিবর্তনের শর্তে Nasdaq ৬ ডিসেম্বর থেকে সপ্তাহের কর্মদিবসে পূর্বাঞ্চলীয় সময় রাত ৯টা থেকে ভোর ৪টা পর্যন্ত লেনদেন চালুর লক্ষ্য নিয়েছে। পরিকল্পনায় প্রতিদিন এক ঘণ্টার বিরতি এবং সপ্তাহান্তে বন্ধ থাকার কথা রয়েছে। অন্য এক্সচেঞ্জগুলোও সময় বাড়ানোর প্রস্তুতি নিচ্ছে; তবে TD Cowen যুক্তরাষ্ট্রে চাহিদা সীমিত হবে বলে ধারণা করছে এবং কম তারল্যের সেশনে লেনদেন সম্পাদনের ঝুঁকির কথা তুলে ধরেছে। Morgan Stanley তাদের টোকেনাইজড ইকুইটি চালুর প্রত্যাশিত সময় ২০২৭ সালের প্রথম প্রান্তিকে পিছিয়েছে। ক্রিপ্টো ব্যবসায়ীদের জন্য টোকেনাইজড শেয়ার আগেভাগে দাম নির্ধারণের সংকেত এবং এক্সচেঞ্জের সময়ের বাইরেও প্রবেশাধিকার দিতে পারে, তবে এই পরিবর্তন তাৎক্ষণিক বাজার-প্রভাবক নয়। তারল্য, নিয়ন্ত্রণ ও লেনদেন সম্পাদনের মান গুরুত্বপূর্ণ ঝুঁকি হিসেবেই থাকছে; এক্সচেঞ্জের সময় বাড়লে রাতের লেনদেনের সুবিধা কমতে পারে, যদিও সপ্তাহান্তের পরিস্থিতি আলাদা থাকবে।