Les actions tokenisées offrent des signaux nocturnes tandis que le Nasdaq prévoit d’étendre les horaires de négociation
Les actions tokenisées fournissent des signaux de prix lorsque les Bourses américaines sont fermées, mais la faible liquidité et la volatilité plus élevée restent des risques importants. Une étude du FMI a établi que 87 % à 99 % des variations nocturnes des cours de certaines actions tokenisées se reflétaient dans les actions traditionnelles correspondantes au cours des cinq premières minutes de la séance suivante. Plus de la moitié des transactions ont eu lieu en dehors des horaires habituels des marchés américains. L’étude a porté sur des expositions tokenisées au S&P 500, au Nasdaq 100, à Tesla, Alphabet et Nvidia sur 11 plateformes, notamment les produits d’Ondo et de xStocks. Elle a constaté que la volatilité réalisée des actions tokenisées était environ 1,5 fois supérieure à celle des actions traditionnelles et que leur liquidité était moindre, en particulier sur les plateformes décentralisées et celles où les volumes sont faibles. Le FMI a averti que les échanges continus et les liquidations automatiques pouvaient accentuer les fluctuations des cours, et indiqué que les marchés ouverts en permanence pourraient nécessiter des garde-fous adaptés. Ces résultats montrent un lien entre les cours des actions tokenisées et ceux des actions traditionnelles, mais ne prouvent pas que les transactions de jetons provoquent des mouvements sur les actions sous-jacentes. Le Nasdaq vise à proposer des échanges en semaine de 21 h à 4 h, heure de l’Est, à partir du 6 décembre, sous réserve de la préparation des infrastructures et de changements réglementaires. Le projet prévoit une pause quotidienne d’une heure et une fermeture le week-end. D’autres Bourses préparent également une extension des horaires, tandis que TD Cowen prévoit une demande limitée aux États-Unis et souligne les risques d’exécution lors des séances peu liquides. Morgan Stanley a reporté au premier trimestre 2027 le lancement prévu de ses actions tokenisées. Pour les traders de cryptomonnaies, les actions tokenisées pourraient permettre une découverte des prix plus précoce et un accès en dehors des horaires boursiers, mais ces évolutions ne constituent pas un catalyseur immédiat pour les marchés. La liquidité, la réglementation et la qualité d’exécution restent des risques importants. L’allongement des horaires boursiers pourrait réduire l’avantage du trading nocturne, tandis que les week-ends resteraient une période à part.
Neutral
Cette actualité est neutre pour les cours des cryptomonnaies, dont ONDO, car elle décrit des évolutions de la structure des marchés et des travaux de recherche, plutôt qu’une variation directe de la demande de jetons, de leur adoption ou des flux de trésorerie. À court terme, les traders pourraient réagir à l’attention portée aux actions tokenisées et aux échanges sur des plages horaires étendues. Toutefois, les conclusions n’établissent pas que le trading tokenisé influe sur les cours des actions traditionnelles ni qu’il constitue un catalyseur immédiat pour les actifs crypto. Une faible liquidité, une volatilité accrue et les risques liés à l’exécution pourraient également décourager les échanges ou accentuer les mouvements brusques. À plus long terme, les séances prolongées que Nasdaq prévoit de mettre en place et l’intérêt continu des institutions pourraient renforcer la concurrence et la visibilité des marchés tokenisés. Cela pourrait soutenir l’activité des projets associés si l’accès, la réglementation et la liquidité s’améliorent, mais l’allongement des horaires des marchés traditionnels pourrait aussi réduire l’avantage des actions tokenisées. L’effet net sur les cours des cryptomonnaies reste incertain et dépend d’une adoption durable, d’une profondeur de marché fiable et d’une réglementation claire.