מניות שעברו טוקניזציה מספקות איתותים לאורך הלילה בזמן שנאסד״ק מתכננת להאריך את שעות המסחר

מניות מטוקננות מספקות אותות מחיר כאשר הבורסות בארה״ב סגורות, אך נזילות נמוכה ותנודתיות גבוהה יותר נותרות סיכונים מרכזיים. מחקר של קרן המטבע הבינלאומית מצא כי 87% עד 99% מתנועות המחיר הליליות במניות מטוקננות נבחרות באו לידי ביטוי במניות המסורתיות המקבילות בתוך חמש הדקות הראשונות של יום המסחר הבא. יותר ממחצית מהמסחר התבצע מחוץ לשעות המסחר הרגילות בארה״ב. המחקר בחן חשיפות מטוקננות ל-S&P 500, ל-Nasdaq 100, ל-Tesla, ל-Alphabet ול-Nvidia ב-11 זירות מסחר, ובהן מוצרים של Ondo ושל xStocks. נמצא כי התנודתיות הממומשת של מניות מטוקננות הייתה גבוהה פי 1.5 בקירוב מזו של מניות מסורתיות, וכי הן היו פחות נזילות — במיוחד בבורסות מבוזרות ובזירות בעלות מחזור מסחר נמוך. קרן המטבע הזהירה כי מסחר רציף ופירוקים אוטומטיים עלולים להגביר את תנודות המחירים, וכי שווקים הפועלים ללא הפסקה עשויים להזדקק לאמצעי הגנה ייעודיים. הממצאים מצביעים על קשר בין מחירי המניות המטוקננות למחירי המניות המסורתיות, אך אינם מוכיחים שמסחר בטוקנים גורם לתנועות במניות הבסיס. Nasdaq מתכננת להתחיל מסחר בימי חול בין 21:00 ל-04:00 לפי שעון החוף המזרחי, החל מ-6 בדצמבר, בכפוף למוכנות התשתיות ולשינויים רגולטוריים. התוכנית כוללת הפסקה יומית בת שעה וסגירה בסופי שבוע. גם בורסות אחרות נערכות להרחבת שעות המסחר, ואילו TD Cowen צופה ביקוש מוגבל בארה״ב ומדגישה סיכוני ביצוע במפגשי מסחר דלי נזילות. Morgan Stanley דחתה את מועד ההשקה הצפוי של מניות מטוקננות לרבעון הראשון של 2027. עבור סוחרי קריפטו, מניות מטוקננות עשויות לאפשר גילוי מחירים מוקדם יותר וגישה מחוץ לשעות פעילות הבורסות, אך ההתפתחויות אינן זרז מיידי לשוק. נזילות, רגולציה ואיכות הביצוע נותרות סיכונים חשובים; הארכת שעות המסחר בבורסות עשויה לצמצם את היתרון של מסחר לילי, בעוד שסופי השבוע ימשיכו להיות שונים.