Saham bertoken menawarkan sinyal semalaman saat Nasdaq berencana memperpanjang jam perdagangan
Saham bertokenisasi memberikan sinyal harga saat bursa AS tutup, tetapi likuiditas tipis dan volatilitas yang lebih tinggi tetap menjadi risiko utama. Riset IMF menemukan bahwa 87% hingga 99% pergerakan harga semalam pada sejumlah saham bertokenisasi yang diteliti tercermin pada saham konvensional terkait dalam lima menit pertama sesi perdagangan berikutnya. Lebih dari separuh perdagangan berlangsung di luar jam reguler pasar AS. Studi tersebut mencakup eksposur bertokenisasi terhadap S&P 500, Nasdaq 100, Tesla, Alphabet, dan Nvidia di 11 platform, termasuk produk Ondo dan xStocks. Studi itu menemukan bahwa saham bertokenisasi memiliki volatilitas terealisasi sekitar 1,5 kali lebih tinggi daripada saham konvensional dan likuiditas yang lebih rendah, terutama di bursa terdesentralisasi dan platform dengan volume rendah. IMF memperingatkan bahwa perdagangan berkelanjutan dan likuidasi otomatis dapat memperbesar gejolak harga, serta menyatakan bahwa pasar yang beroperasi tanpa henti mungkin memerlukan perlindungan khusus. Temuan ini menunjukkan hubungan antara harga saham bertokenisasi dan saham konvensional, bukan bukti bahwa perdagangan token menyebabkan pergerakan pada saham yang mendasarinya. Nasdaq menargetkan perdagangan pada hari kerja pukul 21.00 hingga 04.00 Waktu Timur mulai 6 Desember, bergantung pada kesiapan infrastruktur dan perubahan regulasi; rencana tersebut mencakup jeda harian selama satu jam dan penutupan pada akhir pekan. Bursa lain juga bersiap memperpanjang jam perdagangan, sementara TD Cowen memperkirakan permintaan di AS akan terbatas dan menyoroti risiko eksekusi dalam sesi yang likuiditasnya tipis. Morgan Stanley telah mengundur perkiraan peluncuran ekuitas bertokenisasinya ke kuartal pertama 2027. Bagi pedagang kripto, saham bertokenisasi dapat menawarkan penemuan harga lebih awal dan akses di luar jam bursa, tetapi perkembangan ini bukan katalis pasar dalam waktu dekat. Likuiditas, regulasi, dan kualitas eksekusi tetap menjadi risiko penting, dan jam bursa yang lebih panjang dapat mengurangi keunggulan perdagangan semalam, sementara akhir pekan tetap berbeda.
Neutral
Berita ini netral bagi harga mata uang kripto, termasuk ONDO, karena membahas perkembangan struktur pasar dan riset, bukan perubahan langsung pada permintaan token, adopsi, atau arus kas. Dalam jangka pendek, trader mungkin merespons perhatian terhadap saham yang ditokenisasi dan perdagangan di luar jam reguler, tetapi temuan tersebut tidak membuktikan bahwa perdagangan tokenisasi menggerakkan harga saham konvensional atau menciptakan katalis langsung bagi aset kripto. Likuiditas yang tipis, volatilitas yang lebih tinggi, dan risiko eksekusi juga dapat mengurangi minat untuk bertransaksi atau memperparah pergerakan mendadak. Dalam jangka panjang, sesi perdagangan tambahan yang direncanakan Nasdaq dan minat institusional yang berkelanjutan dapat meningkatkan persaingan dan kesadaran terhadap pasar tokenisasi. Hal itu dapat mendukung aktivitas proyek terkait jika akses, regulasi, dan likuiditas membaik, tetapi jam perdagangan tradisional yang lebih panjang juga dapat mengurangi keunggulan saham tokenisasi. Dampak bersihnya terhadap harga kripto masih belum pasti dan bergantung pada adopsi yang berkelanjutan, kedalaman pasar yang andal, serta kejelasan regulasi.